美國次按風暴泡沫越滾越大

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美國次級按揭問題惡化，令不少持有次按債務抵押債券（CDO）的金融機構及對沖基金損手，多家按揭機構更有倒閉危機，而問題更由美國蔓延至澳洲及歐洲等市場。有商品大王之稱的羅傑斯，對美國次按問題並不感樂觀，而帶來的「骨牌效應」目前尚未完全浮現，所產生的泡沫將越滾越大，徹底解決問題所需時間，將會非常漫長。

美國次按風暴沒完沒了，多家國際著名金融機構先後披露損手消息，令環球金融市場濃罩著災難性的不明朗因素。國際投資者羅傑斯亦認為，次按問題是歷來最嚴重的樓房產泡沫危機之一，事件所衍生的影響，相信仍會持續一段很長的時間。

受到次按問題的困擾，全球股市市值在上周已蒸發了2.1萬億美元，曾經準確預測商品市場大牛市的羅傑斯預測，次按風暴仍會持續一段很長的時間。雖然股市在本周回升，但是他仍然認為投資銀行和建屋商的股價將會進一步下跌，因此他繼續沽售美國的投資銀行和建屋商股票。

續沽美投行建屋商股票

羅傑斯在港接受訪問時表示，今次發生的次按危機是歷史上其中一個最大的資產泡沫，由於當地居民缺乏資金置業，而部分進取的發展商更先替置業人士繳付首期供款，令泡沫越滾越大。當房地產市場出現逆轉，供樓人士無力承擔債務，將帶來「骨牌效應」，不但拖累中介按揭公司，甚至累及購入次按債券的環球金融機構，亦會牽連在內。倘若當地樓市進一步惡化，便需要更長的時間才可回復正常。

摩根士丹利國際（MSCI）全球指數在上周大跌了5.3%，錄得五年以來最差的單周表現，原因是市場憂慮次按違約的問題會擴散至其他信貸市場，令公司盈利和併購活動受到不良影響。雖然全球指數本周以來回升了0.7%，但全球股市或會再度經歷大規模的調整。今年以來，追蹤金融公司的指數下跌3.7%，在MSCI世界指數中斯人獨憔悴。

一名投資銀行界人士認為，以現時的信貸周期所處的階段而言，難免會有更多負面的消息出現。市場的情緒現時十分緊張，任何一個壞消息，亦可促使投資者立時沽貨，造成恐慌，拖垮全球金融市場。

手上中國股票仍未沽出

次級房貸違約率攀升問題可能擴散至其他信貸市場，損及企業獲利和導致併購熱潮降溫，目前擔任紐約Beeland Interests Inc.董事長的羅傑斯表示，儘管上周股市反彈，市場未來仍有可能進一步探底。

不過，雖然全球股市受壓，羅傑斯仍未有沽售中國市場的股票，他雖然已沽售了其他新興市場的股票，但中國股票他仍未有出售。

他指出，中國將成為未來的大國，投資者應學習如何在中國投資，原因是可以在這個龐大市場賺取極可觀的財富。不過，他表示會對中國的投資十分審慎。

雷文

美國投行貝爾斯登財務長Sam Molinaro周五表示，相比上世紀80年代的股市挫跌和網絡泡沫破裂，現在激起投資者避險意願的債市風波可能更糟糕。

"這段時間對債市而言意義重大"Molinaro在電話會議中對分析師說道。"這與我在過去22年中遇到的最糟糕情形差不多，過去八周的債市環境一直處於極端狀態。"

他表示，所以我們會將之拿來與過去一些市場事件相比，包括上世紀90年代末的債市危機在內。

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