捧打落水狗? 趕狗入窮巷?

升呢

勿忙美元的購買力

幾乎所有的人都看淡美元。的確，美國經濟增長放緩，美聯儲忙著印美鈔，所謂的"強美元"政策至今只停留在嘴上。但如果你問歐洲人和加拿大人，他們肯定會告訴你，美元相對於他們國家的貨幣，已經顯得便宜。否則他們為什麼願意長途跋涉，到美國去採購聖誕禮物?美元可能已經超賣，而一輪反彈行情可能即將開始。


過去幾年內，包括股神巴菲特在內的投資專家幾乎是相當一致地認為，美國貿易赤字已經達到了危險的境地，而世界上其它國家的人將會厭倦繼續借錢給美國人，這將會讓美元進一步走低。在這種想法的作用下，今年來美元相對英鎊跌了5%，兌日圓跌了7%，兌歐元跌了10%，兌加拿大元更是跌了14%。


物極必反，疲軟的美元已經開始幫助美國出口，美國貿易逆差已經逐月縮小。上周美聯儲表示會努力不讓美國經濟陷入衰退，更是觸發美元走出了一輪強勁的反彈行情，美元指數的一周漲幅創出了18個月來的最高。做空美元的投資者可要小心了。考慮到對沖基金和日本家庭主婦都在賭美元進一步走軟，萬一美元開始調頭向上，投機者有可能不得不被迫平倉，而這將加快美元的升勢。高盛等投資銀行已經開始提醒投資者，做空英鎊，賣空黃金，因為估計美元會企穩。


美元短期反彈在即的一個信號是，它近來顯現出了強有力的購買力。紐約第五大道的商家會告訴你，近來歐洲的游客成了他們的大主顧從iPhone到蒂梵妮首飾，在他們看來價格都打了個八折，剩下的錢甚至可以抵消美國採購之行的旅費。前陣子加拿大元價值超過美元後，加拿大人紛紛越過邊境去買汽車等大型商品。傳統上愛去歐洲買貴價手袋的日本遊客，也開始去夏威夷買東西。


國際經濟合作組織認為，將1美元兌換成歐元後在歐洲買東西，在美國只需要80美分就可以買到。而將1美元換成日圓後買到的東西，在美國只需要82美分就可以買到。按照匯率的運行規則，美元應該走高，而歐元和日圓應該走低。


購買力是決定匯率的一個根本因素，經濟基本面也是判斷匯率走向的一個重要指標。次級債病菌傳到了歐洲，英國經濟尤其堪憂，投資銀行高盛因此建議投資者們明年做空英鎊。而亞洲國家的經濟增長依然喜人，短期內這個趨勢不會改變。高盛建議投資者做多東南亞國家貨幣，因為它們會跟著人民幣升值。隨著國際油價已經跌破了90美元，國際商品價格則可能出現回調，這不利於商品生產國的貨幣，加拿大元對美元匯率已經跌破1:1。


決定美元走勢的有三個重要因素。第一，外國人是否會停止購買美元資產?雖說中國自從歐元面世就一直嚷著要增加歐元在外匯儲備裡的比例，但至今為止，外匯儲蓄裡絕大多數還是美元。因為除了美國國債市場，沒有一個市場能夠有足夠的規模，來容納數萬億美元計算的外匯儲備。第二，外國人是否會停止借美元債務?對美元貶值的預期，只會讓外國人更熱衷於借美元債。第三，亞洲國家是否會允許本國貨幣對美元加快升值幅度?會，但這個過程不會一蹴而就。


展望二十一世紀，美元作為世界基礎貨幣的地位，是否會被黃金、歐元，或人民幣所取代?它們可能成為美金強有力的競爭對手，但目前為止，他們沒有可能取代美元。因為沒有一種貨幣可以具備美元的全部功用，即長期較為穩定的價值，大宗商品的計價工具，和國際貿易的結算工具。

"商品大王"羅杰斯看淡美元，看好人民幣。他在世界各地演講的時候第一句話常常是:我準備把所有的美元資產跑掉，買入人民幣資產。但就算是這麼一個"美元熊"也預測美元近期會有一個反彈的行情。他說，在所有人都看跌美元的時候，往往是一輪反彈行情即將來到的時候。不要以為美元是落水狗可以痛打一通，美元購買力的增強，意味著短期反彈即將開始。

金小文

謝謝CDO兄

加隆

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kwy

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zxcv

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limche63

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stevenlch

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翁德雄

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