港股攻略 31/12

路邊社

大勢分析
美市經一輪反彈升至13500 點水平後，隨著疲弱的數據一浪接一浪地公佈後，美國杜指在上週四急挫逾200 點。美國早前受惠節日氣氛反彈了好幾日，但始終次按及房屋問題仍未真正得到解決的方案，加上近期報出的數據例如房屋價格，信用卡拖欠還款及壞帳比率及耐用品訂單，數字都非常強差人意。加上巴基斯坦前總理貝娜齊爾遇刺身亡，地緣政治緊張，股市受壓，而日圓亦有急速回升而引至利差交易拆倉的跡象，所以預計未來一週美股的走勢應該不會再有大力反彈的機會。另外，美國企業第四季業績公佈季節會在一月尾開始，而從高盛剛出的報告中指出，預計其他投資銀行將要為次按再增天文數字的撥備及撇帳。有些市場人事亦認為基於會計的關係，第四季公佈有關在次按資產市場上帶來的損失會比第三季為多。這亦將會進一步減弱環球市場的信心。

港股上週五受外圍大市走軟拖累，恆指收市跌472，報27370， 成交額仍然持續低企，只得782 億。一月期指則大跌570 點，收27300，低水70 點。地產股見較大沽壓, 恆隆地產急滑4.8%, 報$33.4, 新地及長江跌2.8%, 報$159 及$137.6。近日平均成交量持續下降，明顯反映市場對後市看法保守，觀望氣氛濃厚。未來一週望港股可守住10 天平均線 27400 支持位樓上，若受外圍拖累跌穿支持，港股便有機會個多月來第三度下試26500，甚至26000 水平。

有些人認為當全球股市氣氛及走勢都正在轉弱，資金便會流入比較健康的港股，所以港股跟隨環球股市大跌的機會不大。港股在各方面都吸引，所以環球資金流入買港股避難邏輯上是正確的，但是那些資金並不會盲目高追港股，而是趁低吸納。在種種原因下，港股特別易被操控，當外界資金想大量買入港股時，大戶極有理由借外圍利淡因素而大力拖低港股及指數，事成後才大手入貨。所以當外圍股市例如美國、日本真的要大調整時，港股也定難獨善其身。

期指技術指標：
10-SMA 27412
14 RSI 40.25

每週智選: 安踏體育(2020)
安踏體育用品有限公司(2020)為中國領先的品牌運動鞋類企業之一。集團主要設計、開發、製造及營銷運動服飾，包括為專業運動員及大眾設計的安踏品牌的運動鞋類及服裝。集團亦設計、營銷及銷售同一品牌的配飾產品。

安踏體育(2020)銷售表現強勁，其第三季度銷售理想，11 月份的訂單不俗，由於銷售及邊際利潤的提升，預期07 至09 年度其盈利複早^皇長率達47%。以銷售額計算，安踏為內地中低端體育用品市場第二大領導者，06 年擁有4%市場份額。而內地首十大體育用品公司的市場佔有率則為57%，反映市場仍相當分散；故相信安踏仍有空間提升其市佔率，加上集團目前錄得逾30 億元淨現金，很大可能正物色併購對象。

該公司正積極幫助分銷商翻新店舖，以提升安踏品牌的形象，從而令安踏更容易提升產品售價。另外，安踏也進一步調升產品組合，期望明年的毛利率可以提升至38%。據該公司的中期報告顯示，安踏上半年的毛利率為33.5%。

安踏可繼續受惠內地強勁的經濟增長及內需品增加，加上奧運概念，有助提升產品零售價格，加強邊際利潤提升及奧運帶來的體育用品銷售商機。該公司更計劃於2009 年開設安踏兒童運動用品系列，抓緊行業商機。建議買入，目標價12 元。

數據及重要事項 (Upcoming Events)
31/12 數據 : 美國11月現存屋宇銷量 (預測: 4.97M 上期: 4.97M)
2/1 除淨 : 0294 長江製衣（中） 0375 YGM 貿易（中） 0590 六福集團（中）

數據 : 美國12 月製造業供應管理協會指數 (預測: 50.4 上期: 50.8)
: 美國11 月建築開支 (預測: -0.4% 上期: -0.8%)
: 美國聯儲局公佈12 月11 日議息紀錄

3/1 業績 : 0288 成功控股(中) 0351 中科環保(中)

除淨 : 0018 東方報業集團(中) 0030 佳訊控股 (中) 0088 大昌集團(中)

數據 : 美國29/12 一週首次申領失業援助人數 (預測: 345K 上期: 349K)
: 美國11 月工廠訂單 (預測: 0.7% 上期: 0.5%)

4/1 除淨: 0398 東方表行集團(中) 0638 建溢集團 (中) 0970 玉皇朝集團(中)

數據 : 美國12 月非農業職位 (預測: 70K 上期: 94K)
: 美國12 月失業率 (預測: 4.8% 上期: 4.7%)
: 美國12 月平均時薪 (預測: 0.3% 上期: 0.5%)

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