小菜入股必读2

Thought888

其实，上市公司业绩增长也是一个以本求利的过程，不可能完全脱离其净资产的局限性。如果一家公司的净资产只有2亿元，不可能在一年内获得2亿元的净利润或100％得净资产收益率，应当说50％的净资产收益率也是颇为罕见的。以往的公司重组之所以能够捏造出净资产收益率100％甚至更高的神话，原因是那时国内的会计准则很混乱，而且在执行当中极不严格，以至于上市公司的资产重组是显失公允的关联方交易的结果。如今的会计准则要比以往严格得多。像是SST幸福这样的净资产区区210万元的公司，就算它的公允价值是2000万元，全部置换后的净资产也不过如此。进一步说，就算2007年的净资产收益率高达50％，净利润不过是1000万元，与31280万元的总股本相比，每股收益仅为0.032元，就目前14元以上的股价来说，预期市盈率高达460多倍。

我这里不过是拿SST幸福作个例子而已。其实，在众多的ST公司当中，每年通过重组而业绩大幅增长的样本不超过5％。你不觉得参与这样的股票炒作需要冒很大的风险吗？我为什么一直反对毫无信息优势的个人投资者把有限的资金投入ST股票当中，道理就在于此。

3．永远追求成长性
    没有什么比关注公司成长性更重要的了。大家知道，股票价格的高与低其实不是用当前市价衡量的，而是用当前市价对每股收益的比率即市盈率来衡量的。一只当前市价为100元的股票，如果一年的每股收益是2.5元，它的市盈率为40倍。而一只当前市价今为10元的股票，如果公司一年的每股收益是0.1元，它的市盈率为100倍。毫无疑问，市盈率越低的股票表示价格水平越低，而市盈率越高的股票表示价格水平越高。成长性的重要性在于，如果未来一年公司每股收益由2.5元增长到3.5元或将增长40%，其当前100元市价的预期市盈率就由40倍降至28.6倍（40倍/130%）。

大家可能看过报道，说大型国企今年第一季度利润预期同比增长超过35％。由于上市公司的资产质量比非上市公司更高，因此，预期同期上市公司业绩整体增长40％并不过分。在这种情况下，目前内地股市上市公司平均40倍的06年账面利润市盈率换算成预期市盈率只有28.6倍。这就是所谓有业绩支撑的股价上涨，因此也不必夸大指数的泡沫风险。

4．买最好的公司
    与投资给打算自己经营的生意相比，股票投资的魅力是在已获得成功的生意之间选择最成功的生意进行投资。所谓最好的公司，一是业绩成长性最好，二是当前股价市盈率相对较低。买入并持有这样的股票，一来可以利用较低的市盈率控制市价波动风险，而且在市盈率平均化的过程中把握固有的股价上涨机会；二来公司出色的业绩成长性足以促进股价伴随中期报告（季报或半年报）披露的每股收益不断增长而相应上涨。
          最好的股票源自最好的公司，而最好的公司永远出自成长性最出色的行业。这就需要你进一步关注上市公司的产业背景。比如说，当你在5个月之前就可以通过第三季度报告知道有色金属行业上市公司的全年业绩成长性预期远远好于银行业上市公司的时候，你就不会选择银行股，而会选择有色金属股。进一步说，当你同样在5个月之前借助期货市场信息知道06年锌价涨幅远远高于其他金属品种期货价格涨幅的时候，你就不会选择铜业公司，而会选择锌业公司。推而论之，当年知道驰宏锌锗在所有锌业公司当中有着最好的全年业绩成长性预期，你就不会选择锌业股份（000751），而会选择驰宏锌锗。于是，如果你坚定地持有驰宏锌锗，你就可以在随后4个月获得150％的收益。

哇細拍狼

星塵無悔