港股攻略 11/08/2008

縱橫匯海

大勢分析:

大市弱勢持續，早前不能承接美國的升勢，星期五亦隨內地急跌，短期走勢向淡。奧運開幕是大眾期待的日子，但奧運效應已成泡影，換來的是恐怖威脅及非常嚴格的安全檢查，奧運所帶來的經濟效益須重新評估。內地出現近期少見的急跌，上海A股在周五大跌127點，投資者已用行動來表態。

美國進入衰退是肯定的，問題在於衰退的長短。過往美國經濟有很強的生命力，能克服多個危機而享有很長的經濟繁榮，今次次按風暴又會如何呢？目前的情況不宜樂觀，是次危機對美國的經濟造成嚴重的傷害，是近數十年最嚴重的。不但金融機構作出巨額的減值，政府亦須負責穩定市場而動用公帑（必要時入股房利美及房貸美），樓價大幅下挫令投資者的資產貶值，高通脹又影響消費意欲，就業市場亦出現收縮，形成一個惡性循環。

期指技術指標：

10-SMA 22442
20-SMA 22296
14 RSI 43.14



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即市期指

星期五美股大升302 點，將刺激港股高開，第一阻力位為22200 點水平。港股近期走勢偏弱，投資者須注意港股的上升動力能否持續。而內地股市反覆，將會是影響港股的另一關鍵。

即市技術分析：

阻力位 22200
支持位 21800


策略 審慎看好



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成交大增 蓄勢待升

過去一週港股仍是上落市格局，表面的投資氣氛薄弱，市場情緒亦已一面倒向淡方傾斜。然而，在淡風籠罩之下，21700 點的支持力不俗，大市及期指的成交卻大增。過去三天大市成交大幅回升而700 億水平，期指成交增加至80000-90000 張，數目驚人。在如此悲觀的情緒下，散户及中、小型基金絕對不敢入市，如此巨大的成交額，是何許人接貨做好倉呢？

上週五港股於午後受內地股市拖累而急挫，嚇人之勢相信引來不少造淡。內地股市之下跌，其實是沒有甚麽特別的原因，只是內地投資者一直憧憬中央在奧運前會有托市措施，然而，最終發覺主觀願望落空，便出現恐慌性拋售。是日的回落，主要是心理因素多於實際因素。

當晚美股大升三佰多點，道指重上11700 點水平，走勢上已出現短期突破。由於當晚美元大幅回升，商品價格挫，短暫解決了通脹的陰霾，資金大舉流入美元資產，美股自然會大升。港股方面，去週表面走勢雖弱，但大成交背後的玄機似乎「呼之欲出」，相信港股現時己是蓄勢待升。只要恒指能上破22400 點關口並企穩，短線上望23200 點。



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數據及重要事項 (Upcoming Events)

11/8 業績 00187 北人印刷機械股份 00347 鞍鋼股份 00988 新銀集團 01212 利福國際 08006 中華網 08016 中華數據廣播 08071 中國金屬資源 08138 康健國際 除淨 00213 樂聲電子 00475 億鑽珠寶 08287 三寶科技

12/8 業績 00002 中電控股 00493 國美電器 00636 富邦銀行(香港) 00678 麗星郵輪 00980 聯華超市 01097 有線寬頻通訊 01138 中海發展股份 02007 碧桂園 02313 申洲國際 02778 冠君產業 08005 裕興科技 08011 百田石油 青鳥 08102 上海復旦 08259 安德利果汁 除淨00018 東方報業集團 00064 結好控股 02633 NAM TAI ELEC

13/8 業績 00010 恒隆集團 00101 恒隆地產 00194 廖創興企業 00388 香港交易所 00494 利豐 00625 睿富房地產基金 00700 騰訊控股 01111 創興銀行 01997 峻凌國際 02300 澳科控股 03335 DBA 電訊 08200 修身堂 08201 中國消防 除淨00055 中大印刷 00278 華廈置業 00861 神州數碼 01196 昌明投資 02888 渣打集團 04336 應用材料¡ Τ

14/8 業績 00051 海港企業 00063 榮豐國際 00302 永亨銀行 00323 馬鞍山鋼鐵股份 00349 工銀亞洲 00428 亨亞 00444 SINCEREWATCH HK 00546 阜豐集團 00914 安徽海螺水泥股份 00938 民生國際 01038 長江基建集團 01836 九興控股 02777 富力地產 03313 美維控股 除淨 00125 新興光學 00126 達成集團 00176 聯太工業 00335 美建集團 00522 ASM 太平洋 00638 建溢集團 01213 萬保剛集團 01386 盈進集團 01883 中信1616 集團

15/8 業績00168 青島啤酒股份 00350 經緯紡織機械股份 00589 寶姿時裝 00722 達創 00762 中國聯通 00814 北京京客隆 00840 天業節水 01135 亞洲衛星 01818 招金礦業 02345 上海集優 03868 群星紙業 除淨00014 希慎興業 00035 遠東發展 00328 愛高集團 00384 中國燃氣 00684 亞倫國際 00687 泰昇集團 00945 宏利金融

縱橫匯海

(00019) 建議: 中性 目標:85 元


業務發展平穩 可繼續持有

截至今年6 月底止半年業績，期內純利123.8 億元，按年跌0.9％，Ａ股每股盈利8.17 元。B 股(00087)為1.63 元；中期息 A 股0.9 元，B 股 0.18 元。

撇除物業估值收益淨額後的股東應佔基本溢利為32.65 億元，較去年同期減少港幣19.9 億元，按年下跌35%。

按部門分類，地產部門應佔溢利上升百分之二十二，至109.48 億元;航空部門淨利潤僅1,000 萬元，較去年同期大幅下跌99.2%;飲料部門方面，溢利下降 11%至1.96 億元;貿易及實業部門錄得應佔溢利港幣2.34 億元上升22%;海洋服務部門應佔溢利8.78 億元，若撇除去年出售蛇口集裝箱碼頭的溢利10.78 億元後，較去年增長33%。

2008 年上半年，市場對寫字樓樓面的需求保持殷切，因此上半年寫字樓租金收入增加35%。零售物業租金收入較2007 年同期增長12%。另外，太古亦積極在中國內地發掘更多商機，分別在廣州、北京及上海拓展其商業租務項目，但項目貢獻難以在近期內反映。

除地產業務外，太古在航空、飲料、海洋服務等表現均出現倒退，當中航空業務受高油價影響，下半年仍難以看好；飲料方面因原料及銷售成本上漲而出現倒退。海洋服務表現上出現倒退，但由於去年有出售貨櫃碼頭業務所有溢利達10.78 億元，故今年實際上海洋服務仍有32.8%增長。



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太古A 業績簡評：

太古上半年業績持平，不過下半年仍充滿挑戰：航空方面高油價仍是致命傷、飲料或會持續受成本上漲而削弱盈利、地產方面則可能會因經濟轉差而令收益減少。

太古在香港未來相信仍以租務為主，相信可為集團帶來穩定收入；另外，太古在未來數年將有多個內地發展項目(包括位於北京三里屯及朝陽區、廣州及上海等地)推出市場，料會成為集團日後其中一個增長點。

基於集團中期增長持平，加上下半年集團業績仍然充滿變數，故維持持有評級，短線目標價85 元。



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