招商銀行 中期業績 摘要

縱橫匯海

招商銀行（03968) 建議：觀望


招商銀行中期業績摘要


招行上半年純利達到132.45億元(人民幣.下同)，按年增長116.4 ％。當中淨利收入和非利息收入，分別增長64％和65％，至241億和 46億元。

利息收入上升，除了期內企業和零售貸款分別增長21％ 和53％。債券投資規模增加21％， 而市場利率大幅上升，令債券投資收益率由去年同期的3.27％提高至3.89％。

截至6 月底， 持有房利美及房貸美發行的債券，按面值計共1.8 億美元（其中房利美佔1.1 億，貸美佔0.7 億）。



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招商銀行業績短評：

1) 同業存款資產規模增長及淨利息收益率擴大，為主要盈利增長因素。但截止08 年6 月底為止，同業存款資產規模有減少跡象，為未來盈利增長帶來隱憂。

2) 資產質量保持優良、信用成本持續下降。期內資產減值準備較去年同期減少12 年%，不良貸款率由去年底的1.54%降至1.25%。

3) 法定稅率下降，亦是今年盈利急升之原因。兩稅合併的利好影響只會在今年反映，來年此項目將不能提供貢獻。



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