中國移動(00941)中期業績摘要

縱橫匯海

港股 : 中國移動(00941) 建議：觀望

截至2008 年6 月底止中期業績，股東應佔溢利548.49 億元(人民幣，下同)，較07 年同期的379.07 億元增長44.7% 為市場預計上限。

除稅前盈利上升30.6%至729.84 億元。受惠有效稅率由32%減至25%。

上半年每股派息1.339 港元，高於上年同期的0.837 港元。派息比率跟往年相若，另2008 年的資本支出也將比最初計劃的1,272 億元至多增長8%，至近1,374 億元。

上半年用戶數量增加4,525 萬戶，平均每月上客754 萬戶，用戶數量較去年底增長12%。不過，客戶月均消費下跌5.6%，至84 元。集團繼續以「低ARPU（每月每戶平均收入）、低MOU（平均每月每戶通話分鐘）、低成本」策略來發展農村市場。

上半年EBITDA 利潤率為53.1%，較上年同期微跌0.8 個百分點。

集團預計2G 及3G 將共用同一個核心網、支援系統以及商業平台。無線網絡方面，則由母公司興建，再由上市公司中移動租用及經營3G 業務，租用費按使用量計算。



--------------------------------------------------------------------------------


中國移動中期業績短評

中移動利用「藍海戰術」(即集中火力於仍待開發的市場)，開發新農村市場及發展新業務，令每月上客量繼續維持升勢，預料短期仍會為中移動帶來強勁增長動力。

受到成本上升及上半年內地自然災害所致，令全年EBITDA 下跌，預期下半年此一下跌趨勢可能會持續。

內地電訊業重組後，電訊市場競爭加劇可說是無可避免，但內地市場龐大，無論是流動電話或寬頻業務，各網絡商仍有拓展市場的空間，相信重組後仍可達致多贏局面。另外，中移動市場佔有率仍大幅拋離其對手聯通，故電信業重組短期內未必會對中移動構成重要影響。



--------------------------------------------------------------------------------


免責聲明

以上資料只作參考之用，並不構成任何買賣建議或要約，亦不會對客戶任何損失承擔任何責任。