市场泡沫，市场底线以及各种吸纳行情的个人分析

小小狼

自昨日同期金价上涨近30美元之后，价格大幅上扬，行情过热。一年前，就业报告爆出美联储无休止的降息行动，而时过一年，另一份让我们难以忘怀的职业诊断书又摆在了面前。5年来，达到6.1%的失业率足以证明经济发展速度和就业率的脱节，同时也让整个经济环境越来越有衰退的迹象，而这种情况也只会加重房贷市场的倒退现象：聪明人都能看出来，抵押品丧失赎回权的比率已达到了近30年来的最高水平。无论美国的病源是什么，但是显然已经在全球和它自身扩散了。目前我们还不能确定通货紧缩的情况有多棘手。我们无法忘记美国对价值45万亿的全球经济做出的21%的贡献，而其中的9.5万亿有6万亿是来自美国消费者的贡献。不过，由于美国经济本身快速倒退使得全球经济遭受重大损失，这也就是说，当美国的McMansion开始变成负资产时，就会造成全球范围内的经济倒退，如果没有更糟的事发生的话。再来看看股票市场，或者其它市场？
难怪在过去的四天里，全球投资者选择抛售证券的决定和在加拿大的老百姓在下跌行情中的选择一样，都把世界市场行情推向了无止境的反复之中。这个市场已经不再是其它资产市场的领头羊了，也不再是投资者的温床，安全的避风港；这里成了一片荒地，只有驶向“出口”标记的单程航班。人们急于把股票变成现金。不仅是日用品板块出现了泡沫快速萎缩的现象，其它板块也有了类似情况-这也就是说世界经济可能已经转向通货紧缩或者滞涨阶段-也让全球投资者一下子就认识到现金才是最好的朋友。随着现金的走俏，他们都开始回到了一年前被抛弃的那位不起眼的拍档，一直忠心耿耿的美元身边。但是今日早盘，美元又受到就业市场消息的影响出现下跌，不过随后又开始好转，收盘时市场交易上涨指数向上攀升了近0.06，达到79点。美元的上扬速度超出了春夏初期人们对美元走势的预期。当然，行情还是会滑落或者在某个点位出现震荡走势，但是如果不去考虑像今天这样的“完美风暴”-美元受消息面影响而受挫的话，那么美元市场完全不用惧怕Kryptonite的影响。至少不会是现在。
今日的金价表现实在糟糕-无利可图，也有力证明了就业数据很可能就是美联储在稍后的9月16日采取“迂回”措施的证明。事实上，这些数字可能也暗示了，一向温和的美联储会让局势进一步恶化。现货黄金市场起初在两周时间内出现最大幅度的反弹。各大黄金市场也纷纷上扬，人们都认为行情将会摆脱全球环境的影响，终止近期的下跌走势。不过这拨反弹行情，还是在价格达到820美元的位置时再度下挫，这也可能是该金属市场回落到775美元的支撑位的信号。从可能性概率出发，这个数字至少还不会将走势带回到720-740美元位置（这也是大部分人不想看到的） 。午盘后的证券市场下跌行情比从基金下跌行情（无论是不是受其它市场影响被迫下跌，还是先看看以后的表现再说）中推算出的下跌幅度来的大又急。除此之外还可能有其它新发展吗？

小小狼

这拨行情在原油市场也再度上演。由于同样对全球经济放缓感到担忧，油价下跌近2.5美元，每桶交易价格逼近105.5美元。为了能给当前的原油产品找准所处的价格位置，下周欧佩克组织将在维也纳召开会议，但是受油价影响会议日程将缩短。一些成员认为，该价格应接近于每桶80美元。可以肯定的是，即使油价回升到120美元以上位置（更别提达到145美元了），也没有一位与会代表会真正感到兴奋。美元指数逼近78.90位置，兑欧元的收盘价格为1.425美元。日经指数基本反映了昨日道指345点的下滑对该市场的影响-下跌幅度接近道指跌幅。据Ned Davis Research的分析结果以及Mark Hulbert 在市场观察中发表的文章可以看出，昨天美元市场之所以出现上扬，是由于民主党在50天的竞选中取得胜利，从而推动了美元走势。除了反应出人们对经济发展趋势的忧虑外，起码也证明了经济下滑的趋势。

纽约现货黄金市场和周五起伏不定的走势一样狂躁不安。金价回落到800美元以下位置，收于796美元每盎司，一周内净损失35美元。白银下跌达63美分，由于在12美元到12.25美元之间没有出现可靠的支撑价位，最终收于12.13美元，同期铂金价格也继续下挫，下滑36美元收于1344美元每盎司。钯金下跌12美元，收于269美元。道指早盘受就业数字下滑影响表现差强人意，同时也显示出市场对Merrill Lynch经营状况不佳，以及Dell公司计划出售旗下所有工厂的消息所表现出的忧虑情绪。而对冲基金 Atticus将抛售头寸的谣传也扰乱了市场走势，不过公司已出面辟谣。一旦美元走强而原油下滑，道指市场就会恢复平稳走势。昨天的市场损失已经充分证明了这两点。

虽然有关Atticus的传闻可能是假消息，不过还是符合最近的模式。本周Ospraie基金的内部冲击引发了世界市场价值近期快速缩水的行情。让我们来看看当这拨冲击向商品市场蔓延时会造成怎样的影响。市场观察的John Ogg为我们补充了这方面的详细情况：

“市场奏响的新魔咒使得投机市场泡沫再度快速缩水。甚至在Ospraie 抛空手头的基金之前（之后），和商品有关的基金或者和商品类证券有关的基金市场已经谣言四起了，事实上，今天的走势正是如此，由谣言引发了多起抛售行情同时增发的信贷也带来了越来越多的反杠杆作用。你能做的只有观察一些上榜的商品类证券（如下）以了解目前的回落状况如何。或者观察一下今日收益为3.65%的10年期纸币市场。在8月中旬该市场的收益为4%，如果目前走势维持在这个水平那就表示，该市场已经达到了4月中旬以来的最低水平。今天的市场情绪和当初经历了一周低迷行情的表现一样，没有大动作。”在被我们称为“能抵御市场饱和的证券”中只有两个出现上扬走势。
  
六月商品市场出现的，和原油，煤及天然气市场类似的价格走势只是泡沫现象。在我们的职业生涯中，首次遇到肥料行业表现稳定甚至出现回转的情况。想想看，当你把碳酸钾涂在鸡屁股上冷冻时会是种什么味道。

那么是什么原因导致证券市场走势比不过令人作呕的肥料市场的呢？

综合原油产品市场…..Exxon Mobil Corp（纽约证券交易所代码：XOM）整个八月的市场表现差点出现52周来的最低价位，和52周的高位相比，目前跌幅达20%，仅上周就下跌近5美元。各种金属及矿业市场……BHP Billiton Ltd（纽约证券交易所代码：BHP）的近期表现和52周的高位相比，跌幅超过37%，仅上周就从70美元以上的价位，下跌超过10美元。黄金市场……Barrick Gold Corporation （纽约证券交易所代码：ABX）的近期表现和和52周的高位相比，跌幅约为45%，自上周以来，股份下跌幅度达13%左右。煤市场…….Peabody Energy Corp （纽约证券交易所代码：BTU）股价与高位相比跌幅超过40%，上周跌幅超过20%。钾肥市场……Potash Corp. of Saskatchewan, Inc. （纽约证券交易所代码：POT）和高位相比股价下跌近40%，上周跌幅约为17%。

小小狼

还有更多坏消息。科技企业已无力像投资人希望的那样成为他们的避风港，金融类证券的反弹行情也未能持续。由于交易商试图打压通货环境而且在6-9个月中都无大动作，使得房产和零售板块成了近期的大赢家。Wal-Mart Stores Inc.（纽约证券交易所代码：WMT）和52周的价位相比仍有1%的获利，并且维持了从贸易经济中形成的多年高位。

这就是反杠杆作用和市场泡沫破裂可能造成的影响。那么是不是可以将07至08年间商品市场出现的泡沫和99年到2000年间出现的科技泡沫混为一谈呢？当然不能。不过当这种情况发生时两者表现非常类似。起码这些都是真实企业与真实历史、产品及需求间的碰撞。不过还有其它相似点。
如果你打算进行投机交易是凭国会向议会表示不会对资产价格采取行动的消息，那么这就好比从 Alzheimer隔离病人疗养院取得建议一样。否则，就如同你问狐狸是不是看到有人想要伤害小鸡一样愚蠢。不幸的是，挥发指数今日已冲破2个点位，位于23.79的位置，在整体水平极度逼近抛售标准时，指数已经超过了25点，甚至可能接近30点。
不过还是有一些好消息。当你从这些观察结果得出结论，你一定会想到“越是怕越要买”这句格言。不过还有一些谚语也该注意……无迹象的潜泳应该叫什么？低吸嘛。

至少市场目前还没有出现倒退现象。政府也不断向你灌输，这些经济数字从技术上来看并不代表经济倒退的想法。还有其它有利消息就是原料商品市场下跌阻止了通货膨胀的进一步扩大。坏消息就是，能源和商品市场将成为市场大头，起码能从市场中吸取大部分收益。”

我们期待下周一的市场走势能全速前行。我们也希望市场趋势能有所表现，凭借本周走势的铺垫，表现出更多攻击力（如果可能的话）。

datuhao

itco

小小狼

对吖

iamhp

江湖郎中

狼兄　我郎中頂上

JKL

原帖由 小小狼 於 2008-9-9 08:32 AM 發表
自昨日同期金价上涨近30美元之后，价格大幅上扬，行情过热。一年前，就业报告爆出美联储无休止的降息行动，而时过一年，另一份ť ...

thanks  

二叔公

今天很乖喔