恶梦结束了吗？也许才刚刚开始

星塵無悔

  最近一段时间，全球经济体几乎都是报忧不报喜，尤以头号经济大国美国为甚——9月份的零售数据刚将美股吓出近20年来的最大跌幅，昨天公布的美国工业产值降幅又创出1974年来的最大值。种种令人悲观的数据、现象及声音以及屡救不起的全球资本市场都指向一个事实：华尔街金融危机已经演变为实体经济的危机。

　　以最新公布的令人悲观的美国经济数据为标志，一场世界性的经济危机正在生成。

重新审视金融危机

    16日最新出炉的数据显示，美国9月工业产值月降2.8%，成为1974年12月以来最大的降幅！当月,美国零售数据环比降幅亦创下3年来的最大值。

    事实上，美国各大财经媒体已不约而同地重新审视金融危机的演进：金融危机事实际上已无可避免地演变为经济危机。彭博社报道称，已有逾四分之三的美国人认为目前美国已面临“严重经济危机”。

财金权威频出悲声

    15日，美国联邦储备委员会主席伯南克在纽约经济俱乐部发表讲话时说：“稳定金融市场是关键的一步，但即使金融市场稳定下来，经济复苏也不可能在短期内实现。”

    当日，美联储公布的新一期褐皮书也没有回避足以击溃投资者信心的客观事实。褐皮书显示，美国的经济活动已经全面萎缩。在12个联储所辖地区，大多数地区的消费支出和制造业活动都出现下滑，一些领域的前景远比美联储预期的更为悲观。多数经济学家预测，美联储可能在本月下旬召开会议后再次降息。

    14日，曾成功预测次贷危机的纽约大学经济学教授努里尔·鲁比尼指出，美国经济将经历40年来最为严重的衰退，股市将进一步下跌。鲁比尼说，“市场和整体经济仍面临严重的下行风险，经济衰退和金融机构亏损的严重程度将是惊人的。”他认为，这轮经济衰退将持续18至24个月，已经陷入萧条的美国房产市场将再度大幅萎缩15%。

    13日，微软创始人比尔·盖茨指出，美国经济正在走向“非常严重的衰退”，美国失业率将飙升至9%以上。

全球经济阴云重重

    欧盟27国领导人在16日结束的首脑会议上表示，将出台经济刺激方案，尤其是为部分产业提供扶持。

    欧盟轮值主席国法国总统萨科齐在会后举行的新闻发布会上表示，欧洲经济眼下面临的已不只是金融危机，随着金融危机的影响不断加剧，经济危机也正在逼近。

    迄今，法国、爱尔兰等多个欧盟成员国已经拉响了经济衰退警报。欧盟统计局的数据显示，欧元区经济今年第二季度出现了环比负增长，第三季度形势也不容乐观。

    另外，作为经济体的晴雨表，近期以来包括日本股市、韩国股市、俄罗斯股市、阿根廷股市及中国股市在内的全球股市，也频频以大幅下挫的股指折射出对经济的担忧。

    总之，种种经济现象、经济数据及权威专家的声音都在发出同一个信号：金融风暴正在升级为经济危机，二战以来的第四次世界经济危机已是“山雨欲来风满楼”。每经记者

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二战后三次世界经济危机

■第一次经济危机 1957年~1958年

    1957年3月，一场世界性的经济危机首先在美国爆发，日本、加拿大、英国、意大利、法国和联邦德国相继卷入。

■第二次经济危机 1973年~1975年

    这次危机是由中东石油战争爆发所引起的。各主要资本主义国家几乎同时在1973年12月爆发经济危机。

■第三次经济危机 1980年~1982年

    1979年下半年起，各主要工业国再次陷入危机，且危机程度超过上一次。这是一次同期性的经济危机，各国爆发危机的时间非常接近。

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迷失经济增长

　　方向的美国

　　全球股市连续下跌的原因，或许并非美国救市方案的问题，而在于对于美国经济增长模式的担忧。  

　　“市场缺乏流动性，美联储向市场注资的救市方案本身无问题。但是这些钱流到哪里去？关键在于投资的方向，美国现在找不到新一轮的经济增长点。”中国人民大学教授雷达一言以蔽之。  

　　在雷达看来，美国1990年代末开始新一轮经济增长是由投资银行主导的，它们发现并鼓励了互联网经济的发展，参与房地产市场的增长。  

　　在美国，商业银行的优势在对传统行业的贷款和短期贷款市场，而投资银行对于美国过去经济增长点的发现功能，善于支持新兴行业的发展和长期融资。  

　　“现在投资银行纷纷破产或被接管，投资银行不能发挥应有发现经济增长点的功能，这才是市场对美国经济增长信心担忧的根源。”雷达说。  

　　雷达认为，美国的痛苦在于经历痛苦的产业调整过程，“因为新的经济增长点是通过市场去发现，这不是政府能决定的。”  

　　雷达进一步分析：“美国在很长时间内，过分发展服务业和金融业，忽视了制造业对于经济的贡献。美国有可能重新把制造业作为新的增长点，这对全球产业格局调整将是重大影响。因为美国的劳动力成本正在下降。比如大量涌入美国的墨西哥移民。”

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　金融危机裹挟之下，连全球最值得信赖的瑞士银行也已变得不再安全。瑞士银行（UBS，简称“瑞银”）昨日发布声明称，该行已经与瑞士央行及瑞士政府达成协议，政府将对该行提供包括注资和处理坏账在内的一揽子救助，涉资总额超过650亿美元。

　　与此同时，瑞士第二大银行——瑞士信贷（Credit Suisse Group）也在同一天宣布，计划在一家卡特尔基金的帮助下融资大约100亿瑞士法郎，以补充正在“缩水”的资本金——此举将令其一级资本充足率进一步上升至13.7%。

　　“最值得信赖”银行遭灾

　　“请把xx万美金打入我的瑞士银行账户。”经常看欧美电影的人绝对不会没有听过瑞士银行的大名。

　　这家瑞士最大的银行，因为拥有全球最大的私人银行而位列全球屈指可数的顶级金融机构。正如电影中所演，在现实生活中，各国政要、商界巨子和演艺明星，传说中的“高端人士”也无一不以把存款放在瑞士银行而感到放心、省心。

    但就在昨日，坏消息传出，这家顶级银行变得不再那么让人“放心”。根据瑞银的声明，这家瑞士最大的银行成了迄今为止欧洲遭遇损失最大的银行。为了让资产负债表看起来“好看些”，它不得不与瑞士政府及瑞士央行达成协议：瑞士央行将设立专门基金接手瑞银总价值600亿美元的不良资产，同时瑞银向政府融资60亿瑞郎（52亿美元）。这也使得瑞银成为这场次贷危机中资产减记规模最大的欧洲银行。

    根据上述方案，瑞银将通过向政府发行强制可转换债券筹集60亿瑞郎资本。政府称，以每股20瑞郎的转换价计算，联邦政府认购的可转换债在全部转换后将占瑞银股本的约9%。而根据瑞银与瑞士央行达成的协议，将从瑞银资产负债表转换高达600亿美元证券及其它“有毒”资产到一个独立基金实体。  

    瑞银在声明中强调说，其上述融资计划并不会使瑞士政府成为该行共同拥有者，且其有权在贷款期间赎回这些资产。

    “通过政府的一系列拯救措施，瑞银将成为与包括次级债券在内的各种美国信贷资产完全‘绝缘’的银行，成为一个对客户而言接近零风险的银行。”瑞银首席执行官罗内尔在声明中特别“保证”说。

    但现实情况可能不会太好。历史资料显示，在今年三季度，其资产管理部门和商业银行客户已经出现了提前取回款项的情况。

    为了挽救市场的信心，瑞银已经在昨日提前公布了其第三季度盈利2.96亿瑞士法郎的业绩报告。同时，罗内尔还信心满满地对市场表示，预计2009年会出现盈利，政府不会是瑞银的长期股东。

    政府苦撑金融体系

    很难说清楚是繁荣的瑞士金融业成就了瑞士银行，还是瑞士银行让瑞士的金融业更加闻名全球。但常见的说法是：在瑞士有两样东西其它国家难以匹敌，一是钟表，二是银行。

    根据不完全统计，截至2004年年底，瑞士人均金融资产超过16.5万欧元，瑞士的银行管理着全球1/4到1/3的国际投资私人财富。就银行产业对国民经济的贡献来说，瑞士银行业的贡献率是同样属于金融强国的德国、法国和美国的两倍。

    但如今，随着瑞银和瑞信出现问题，这个全球最为繁荣的金融体系也沦落到了在政府苦撑之下喘息的地步。

    一方面，瑞士政府正在向包括瑞银在内的银行注资。政府希望通过此举支持瑞士的信贷体系，因为“瑞士信贷体系的稳定将会有利于瑞士的发展及整个国家的利益”。

    另一方面，瑞士政府计划提高政府保险，以及像欧洲其他部分国家一样，为短期和中期银行间债券提供担保。

    不过，身在伦敦的分析师皮特（Peter Thorne）并不乐观地指出，“瑞士正在做（和欧洲其他国家）相同的事情。而他们正在为反应滞后而付出代价。”

    显见的事实是，至截稿时间，瑞士股市已经大跌了10%个百分点。瑞银开盘下跌6.3%，但在利好冲击下，扭转跌势，至截稿时盘中上涨4.1%。

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星塵無悔

第七届亚欧首脑会议将于10月24日至25日在北京举行。本届会议将主要讨论世界金融动荡、能源和气候变化、粮食安全三大难题，并就救灾合作、国际和地区形势问题、促进亚欧贸易和投资、可持续发展、加强不同文明对话等问题交换意见。此次会议正值全球联合应对金融危机的关头，能否发挥协调作用令人关注。

    按照惯例，本届首脑会议将通过《主席声明》，反映亚欧会议成员在一系列重大问题上的立场，规划亚欧会议未来合作方向和重点领域。

    在接受新华社采访时，外交部长杨洁篪表示，本次亚欧首脑会议将在应对金融危机方面发挥积极的作用。他说，1997年，亚洲遭受金融危机，次年在英国伦敦举行的第二届亚欧首脑会议重点讨论了应对危机的对策，并决定设立亚欧信托基金，帮助亚洲国家恢复金融稳定并消除危机对社会的影响。这是亚欧会议在金融领域合作的成功范例。为了推动亚欧合作应对金融危机，中国及时调整了会议议题，将国际经济和金融形势列为首脑会议的首要议题。

    但一些专家表示对本次会议对世界金融危机的影响并不乐观。

    “现在还不好说本届亚欧首脑会议能对亚洲、全球经济形势产生什么作用，尤其是对处在重灾区的美国。”中国社科院世界政治与经济研究所副所长王逸舟在谈到会议影响时很谨慎，他认为，重要的还是西方国家自己能做出什么努力，一次会议很难对全球经济形势产生实质性的影响。

    北京大学中国经济研究中心霍德明教授对本次会议对金融危机的影响也表示“审慎”。他认为，现阶段各国应对金融危机的态度都是“自保”，金融风暴需要政府的信用保证，欧美发达国家能充分保障本国的金融体系，但对拉美一些发展中国家还不能保障。这其实是一个“漏洞”。

    有专家认为，与1998年伦敦会议上讨论欧洲如何帮助亚洲不同，这次会议可能会更多地讨论亚欧之间如何互相支持，共度难关。

    王逸舟也认为，此次危机是全球性的，并不是说哪一个洲有困难，另一个洲去帮助它。而且现在危机还在深化中，目前还不能说会有一个国家去帮助另外一个国家。

    在谈到本次会议的主题时，霍德明认为“对话合作、互利共赢”仍然是一个希望。如果金融问题不能得到有效解决，其他方面的议题可能也很难有进展。

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全球经济衰退阴霾令环球股市昨再急挫,美国下月选出的新总统上任後,无可避免要迎战衰退,但不论是大热的奥巴马胜出,还是落後的麦凯恩爆冷,都惟有大肆举债、续花未来钱力撑经济,各国以大局为重,将被迫付钞.

　观乎奥巴马与麦凯恩最近数天提出的新挽救经济计划,都是大洒金钱,奥巴马建议再动用600亿美元,为中产纾困、鼓励创造职位等.麦凯恩则主张再投入525亿美元,购入断供房产、为企业减税等,两人都是花大钱再打补针.

　美国人超前消费,早已入不敷支,那钱从何来?惟有要各国摊分,续玩过去数年其他国家尤其亚洲储蓄,借予美国消费的老游戏.

　美国人只顾消费享乐,弄得现时全球焦头烂额,各国还持有大量可能随美元贬值而遭损的美债,当然不忿继续借钱美国人享乐,但现实是美国乃超级大债仔,若她倒下,各国持有的美债将大幅亏损,更严重的是美国是全球经济火车头,不支持美国人消费,那环球经济衰退势将更恶劣,各国损失更大.

　环球惟有寄望,美国会汲取教训,懂得在各国继续借钱予她消费,换取时间下,美国人会渐改消费恶习,并加紧投资提升生产力,逐步消化泡沫爆破的後遗症,并有馀力还债. 可惜的是,据美国往绩,各国包括中国对此不宜乐观,要把握时间提高内部需求,特别是消费,以缓减美国经济撑不住下对全球、对各国经济的打击.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表路透立场.

星塵無悔

路透纽约10月16日电---纽约商品期货交易所(COMEX)期金周四一度跌穿800美元,最终回升至800美元上方.交易日走势动荡,期金和其他贵金属都下跌,且投资人在全球市场愈发不明朗的情况下,他们出售流动资产,落袋为安.

COMEX-12月期金GCZ8结算价收低34.50美元或4.1%,至每盎司804.50美元,区间交投大约70美元,介乎786.70-852.10美元,前者为该合约一个月低位.

商品基金出现全面结清部位,且风险意愿降低,令本周金市交易量较低,COMEX场内黄金选择权交易商Jonathan Jossen说.

一贵金属经纪商称,黄金迅速下跌,因在跌穿主要支撑位820美元后,止损卖盘加剧.

黄金在相对清淡的成交中走疲,是因最近未平仓合约大幅下跌,且周四的下跌大部份并非受其他市场的走势所影响,一经纪商说.

截至10月15日,期金的未平仓合约减少2,085口至321,411口.

美元兑欧元上升,引发以美元计价的商品出现售盘,例如黄金.

1700GMT,COMEX期金预估成交量为138,174口.

1800GMT,&#29616;&#36135;金<XAU=>跌5.6%,&#25253;801.10/804.10美元,周三收&#25253;848.00美元.&#20262;敦金午後定&#30424;价&#20026;802.50美元.

白&#38134;跌穿10美元水准.12月白&#38134;期&#36135;SIZ8跌54.50美分,或5.4%,至每盎司9.635美元,接近合&#32422;低位.&#29616;&#36135;&#38134;<XAG=>&#25253;9.62/9.72美元,跌6%,周三&#20026;10.23美元.

哇細拍狼

原帖由 星塵無悔 於 2008-10-17 11:27 AM 發表
路透&#32445;&#32422;10月16日&#30005;---&#32445;&#32422;商品期&#36135;交易所(COMEX)期金周四一度跌穿800美元,最&#32456;回升至800美元上方.交易日走&#21183;&#21160;&#33633;,期金和其他&#36149;金&#23646; ...

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