黃金勢成「良幣」

魯賓

最近看到某些文章報道，在金融海嘯結束後會有新的金融秩序產生，預測金本位（即黃金貨幣化）將被各國重新考慮使用。有些投資者受了這些言論影響，猜想着在一、兩年後會有許多國家需要大量黃金作外滙儲備用途，甚至有投資者認為，一旦金本位的貨幣制度重現，黃金價格在市場的供求關係運作下，必然大幅上升，因而考慮投資與黃金直接有關、或與金價掛鈎的投資工具。
恐因近日在金融市場發生的事件，令投資者在惶惶然無所適從下，以如此的投資邏輯，為維護自己的財富資本而作出與黃金有關的投資。也許，以下列出的數點普通的經濟常識可作分析評辨。


一、何謂金本位
在二次世界大戰前，金本位（Gold Standard）是歐美國家為了方便開拓國際貿易而採用的貨幣制度。
在第一次及第二次大戰進行期間，各國都暫停或放棄貨幣與黃金的可兌換關係，亦即是暫停或放棄金本位制度，原因是在戰爭和政局震盪時期，經濟發展受到破壞和限制，造成生產力下跌，任何當地的貨幣，都由於通貨膨脹而可能貶值，加上在當時戰亂各國的政府及人民都以「黃金防身」作危機保障和儲備之用，大家都不願別國拿着自己國家的貨幣來兌換國家的黃金儲備。
1971年美國宣布美元停止兌換黃金，也是因為海外有大量美元持有者要求把美元兌換美國國家的儲備黃金，從此金本位的國際貨幣體系完全被放棄。試想一想，哪個國家願意在這方面會有走回歷史呢？


二、黃金生產、交易及儲置的成本
近數十年，西方主要黃金生產國（不包括南非）的黃金生產成本不斷上升趨勢。值得留意的是，西方主要黃金生產國在計算黃金生產成本時，一般採用現金成本法（Cash Costs），即只計入黃金成本的費用支出，不包括礦山因前期勘探、開發建設而發生的融資利息支出、固定資產折舊費計提，以及延期待攤費用支出。
金本位的國際貨幣體系重現，一定使各國因要保持外儲而對黃金生產及輸入加速加量，若把生產黃金的所有成本算在一起，可想象將令國家財政負擔增加不少。除生產及交易成本外，因為黃金本身不含現金流，若中央銀行不作「出租」黃金儲備的行為，儲備黃金在國庫，存在可觀的資本成本。


三、劣幣驅逐良幣
根據格雷欣定律（Gresham’s Law），兩種實際價值不同而名義價值相同的貨幣同時流通，實際價值較高的貨幣，即「良幣」，必然被收藏而退出流通，只剩下實際價值較低的貨幣，即「劣幣」充斥市場。
黃金受人青睞的原因很多。從人類歷史看，遠在黃金未被運用作貨幣使用之前，各國政府及平民百姓均已有積存黃金作為儲備的習慣。黃金在不同的文化傳統裏，都代表着尊貴、美麗及貴重的資產，更有不少人視黃金為生活必需品。黃金為不腐蝕物質，而且每個鑄造單位均為高密度與高價值，使得儲存與運送變得相當容易。有別於一般不動產，黃金雖是有形資產，可是流動性高，作為金融資產，亦有部分人喜歡購買實物黃金作儲蓄，他們相信即使金融物系發生問題，黃金依然可保有其價值。還有一些人購買實物黃金是因為它易於隱藏，好讓他瞞過其他人或稅局的追查。
故此，若有國家實行金本位的貨幣，因可兌換黃金的緣故，貨幣當然會成為「良幣」，甚至瞬速被兌換成黃金，退出流通。

二叔公

过去几周~fed和美国财政部试图挽救金融危机~结果fed的资产负债表膨胀超过50%~在和平时期央行从未蓄意实施会损害美元作为世界存储货币价值的政策~由于大规模的银根松动~美国M-2货币供应现正以两位数得速度增长~主张通货紧缩者现在正十分担忧~美元的量正在增长~而其价值却将会下跌~
更新后得货币增长可能会给黄金投资者带来收益~ 货币通货膨胀措施带来了黄金买入信号~以生产率的长期估算值来计算(金价6个月的变化率跟美元供应增长的通货膨胀指数6个月的变化率~计算方法是按年计算得6个月的变化率-3%)当该值为负~然后变为一个正值时~就会出现一个买入信号~很显然这些信号和金价回升有关~美元最近爆发性的增势表明~金价将会开始大幅反弹上涨~这和fed用尽方法使美元的膨胀的预期一致~结果美元贬值~与此同时形成了一个巨大\短期而又真实的心理位置~对金价可能有一个典型而短期的压榨~供应跟需求是关键~黄金跟白银得需求在上升~这些因素已经发挥了很多年了~但是在过去几个月开始变得夸大~每天的变化不是问题~
黄金从去一周严重超卖移动~形成了一个上升势头~遭遇fibonacci resistance的第一根线~实物黄金要比价格高得多~低价在这不会持续太久~我预计不久的将来价格会有一个突然的转折~并跳往上方~或许就在大选后~
仅这个月10万亿美元的全世界股市市值缩水~最重要的是~30年债券收益从1977年发布以来跌倒最低点~美国政府继续一次次制造并分配美元给任何需要的人~通货膨胀来到~并将得到证实~

忘了挽留

除非把美元给废了

cccho

美國仲邊有錢買金做儲備？

華人

原帖由 魯賓 於 2008-11-5 12:26 AM 發表
最近看到某些文章報道，在金融海嘯結束後會有新的金融秩序產生，預測金本位（即黃金貨幣化）將被各國重新考慮使用。有些投資者受了這些言論影響，猜想着在一、兩年後會有許多國家需要大量黃金作外滙 ...

老細,你說還有金本位制度嗎?學者之言.唉!貝南克也是學者.....

魯賓

原帖由 華人 於 2008-11-5 12:33 AM 發表

老細,你說還有金本位制度嗎?學者之言.唉!貝南克也是學者.....

正如文章所講  应沒有了

江湖郎中

原帖由 魯賓 於 2008-11-5 12:26 AM 發表
最近看到某些文章報道，在金融海嘯結束後會有新的金融秩序產生，預測金本位（即黃金貨幣化）將被各國重新考慮使用。有些投資者受了這些言論影響，猜想着在一、兩年後會有許多國家需要大量黃金作外滙 ...

支持.

二叔公

老细未忙完?

魯賓

原帖由 二叔公 於 2008-11-5 01:56 AM 發表
老细未忙完?

仲有少少

二叔公

原帖由 魯賓 於 2008-11-5 02:07 AM 發表

仲有少少

甘忙完先喇