向高手請教

雷文

昨晚,美國官員再次呼籲中國放寬人民幣匯率。分別為 :

1 )聯儲局主席格林斯潘向參議院預算委員會表示，人民幣同美元掛勾,開始損害中國經濟。他指中國將人民幣升值,可引導資本更有效率運用，對中國十分有利。格林斯潘說，無法預測中國會在何時改變匯率制度，但愈早愈好。

2 ) 美國財長斯諾亦說，目前是時候改變人民幣匯率制度，華府會繼續透過外交途徑向中方游說, 並反對有國會議員提出，向中國入口貨徵收百分之27.5的關稅，迫使中國改變匯率制度。

3 ) 共和黨眾議員波特曼 (美國新任貿易代表候選人) 昨日他出席參議院金融委員會時說，一旦提名得到確認，會徹底檢討中美貿易關係，若果就任，好快會出訪中國，向中國官員轉達強烈訊息，由於中國的不公平貿易，導致美國對華貿易破錄。

根據美國商務部公佈，去年2004年美國的貿易赤字達到了6,170億美元，而單是對華貿易就錄得1,620億美元赤字。

昨晚匯市及金價經多位美國官員講話後出現調，倫敦金由早段由434美元水平下跌至全日最位的431.90水平。

我想向各位高手請教的是，現時市場一般認為人民幣會在本年改變匯率基制，由現時與美元掛鉤基準 (約USD1.0對RMB 8.26水平) 改為與一籃子貨幣體齊，升幅估計為5-8%水平。即使人民幣有8%升水，對美國貿赤亦只得百多億的幫助， 但對美國在中國作為生產基地的企業來說，每年損失將會多少呢? 即使中國人民幣升值，但實質會從美國進口貨物增長會是多少呢? 中國改變匯率基制，由原來以美國作儲備改為以多隻不同貨幣作儲備，當中會在市場上拋售多少美元及美債而換取其他貨幣呢? 要是這樣又會對美元匯價及美國經濟帶來多少衝擊呢? 現時國際上油價及原材料價格高企，人民幣升值變相對有關商品變得更便宜，而中國亦是最大的須求國，那麼對這些商品價格發展會是怎樣呢? 最後，黃金走勢又有沒有得益呢?

請指點一下, 謝謝!

zcs

〖外匯資訊〗人民幣一旦升值，歐元可能會溫和上漲...                             
                                                                              
美國的政治家以及美聯儲主席格林斯潘均高調要求人民幣升值，市場對人民幣升值的預  
期再度被激發，美元兌人民幣1年期不可交割遠期貼水突破近期波動區間，並擴大至去   
年12月31日來的最高水平。人民幣升值除了可能令美元兌亞洲貨幣下跌外，兌歐元會有  
何影響呢？                                                                  
                                                                           
市場多數人士認為中國政府不會屈服於政治壓力而重估人民幣，即使有所行動，也將是  
如中國總理溫家寶在今年的政府工作會議上所稱的“出其不意”的。但依然人民幣果真  
重估，美元除了兌亞洲貨幣可能大幅下跌外，兌歐元等非貨幣也將受到牽連，歐元將上  
漲。                                                                        
                                                                           
美國國內一些國會議員認為，人民幣兌美元被好估，並指責這是造成美國鉅額貿易赤字  
的重要因素。一旦人民幣升值，因亞洲地區國家之間的貿易來往密切，因此美元兌亞洲  
貨幣將普遍下跌，但鑒於近年來一些亞洲國家的貨幣不斷升值，預計人民幣升值後美元  
兌亞洲貨幣的跌幅不會太大。                                                   
                                                                           
儘管美元兌亞洲貨幣的下跌可能令歐元兌美元走高，但歐洲的貨幣政策製訂者不會入市  
干預，僅會通過口頭干預的方式希望將市場焦點移向美元兌亞洲貨幣。事實上，即使它  
們真干預匯市，到時效果也是有限的。                                          
                                                                           
儘管歐元會在人民幣升值之後有所上漲，但因歐元目前已經為始於2002年第一季度的美  
元的調整承擔了巨大的負擔，歐元的升值空間有限。                              
                                                                           
綜上所述，人民幣升值之後，美元兌亞洲貨幣可能下跌，但幅度不會很大；而歐元兌美  
元也會上漲，但升值程度較為溫和。                                             
                                                                           
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