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jacky

(轉)上周美國公布一系列經濟資料，8月零售銷售、房屋開工和建築許可年率，中部地區9月
製造業活動指數等均優於預期，故此美元階段性的空頭氛圍還將延續，目前基金持有美元期貨的淨空頭寸相
對於2007年7月歷史淨空高點還有很大距離，這意味著市場存在進一步做空美元的能量，而美元的疲弱將提
振黃金對抗美元貶值的風險。當金價在沖上歷史高位1,030.80美元後，有可能還將延續強勢。從上周三及周
四國際金價走勢看，來自印度的消費需求或許已在盤面中體現出來，這主要表現為亞洲盤出現了少有的強勢
，而在歐美盤黃金卻由於缺少進一步的買盤而導致回落，因此來自消費需求的買盤將對金價形成提振。此外
，經濟資料回暖，風險偏好提振黃金對沖美元下行風險，但是同時應看到潛在的通脹可能性。美聯儲以及全
球主要央行為刺激經濟為全球市場增加幾萬億美元貨幣，這最終將導致美元的資產價值受到侵蝕，而黃金似
乎又顯示出了更大的吸引力。從經濟復甦的程度上講，大力注入的流動性對經濟的提振或許只是一時的效應
。目前來看，美國中小銀行破產還在加速，且消費者的信貸違約率還在上升，這些現象說明國際金融危機的
餘震仍有可能出現，黃金的避險魅力仍然存在。另一方面，摩根士丹利全球外匯策略聯席主管德羅索斯表示
，該行預料美元在未來4季跌超7%的可能性高達91%，創1974年以來新高，主要是投資者憂慮華府的政策，特
別是如何處理巨額財政赤字。德羅索斯又料，美匯指數繼今年迄今下跌6%後，會在明年底前再跌6%。預料本
周金價有望扶搖直上，上方看1,030美元，回調支持位在1,000美元。

jacky

(轉)現貨金昨天擴大漲幅，向上周創下的18個月高點挺進，此前美元兌歐元蹉跌至1年低點
75.892，但對投資者大舉斬倉的憂慮揮之不去。隨著投機者在紐約期市持有的黃金多頭部位創下紀錄水準，
金價的漲勢引發了對於黃金可能重蹈去年遭到大舉拋售覆轍的擔憂。去年3月金價在創下1,030.80美元的紀錄
高位後，短短幾天就下跌了逾100美元。審慎操作的情況令金市喪失了主動的地位。部分投資者不願在美聯儲
宣布政策決議前大舉建倉，不過市場認為美聯儲會暗示將在直至明年的大部分時間內都維持寬鬆貨幣政策，故
當前顯然需要更多催化劑才能繼續上漲，CFTC達紀錄高位的多頭倉位將令市場走勢模糊。近幾天，在投資者等
候本周稍後的G20峰會結果下，金市交投未見過份濃厚，預料今日金價仍在1,000-1,020美元之間上落市。

jacky

(轉)受美聯儲會議影響，會議公布前，美元持續走強，促使金價承壓，會議宣布維持利率不變
，並延長MBS購買計劃，將利率保持低位後，美元出現回落。且20國集團領袖昨天及今天將舉行會議，中心議
題是美國提出一項旨在重新平衡全球經濟的計劃，會議進展將對市場投資者有較大影響，短線美元將受逢低買
盤支撐，那麼將對金價上漲產生抑制，投資者需密切關注的是，加強金融監管以及重塑全球經濟對投資市場造
成的潛在重大影響。當然，很多人可能認為這是一項支撐政策，但這也可能是溫和退出政策的舉措，美聯儲可
能在延長時間內縮減證券購買規模，通過緩慢退出策略減少市場波動，從這個角度分析，美聯儲所持態度是有
利於美元未來長期走勢的。美聯儲聲明中強調，由於資源充裕可能繼續打壓成本壓力，而且長期通脹預期穩定
，委員會預計，通脹將在一段時間內維持在較低水準。作為黃金大幅上漲的重要前提之一，投資者對未來通脹
預期，美聯儲的這份聲明可能給黃金多頭或多或少帶來了些不利影響。從美聯儲的貨幣政策看，目前經濟整體
上可能處於困難期，經濟強勁復甦需要一段時間，在此期間，通脹將很可能受控，這可能在中短期不利於黃金
走勢，但黃金長期走勢依然趨好，技術面上黃金也得到大大改善，支撐未來走強的趨勢。在美元利好的因素多
於黃金利好的因素下，金價昨晚已見調整，一度跌至992.50美元，預計短期980美元將是重大支持位，上方相
信仍有機會再次衝上1,000美元，阻力位在1,005美元。

chibuilding

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jacky

(轉)經過兩日盤整，金價已展露當前弱勢格局，雖然985美元顯示較大支持，但金價始終未
能重1,000美元區間，可見反彈力量很薄弱。今晚公布的第2季國內生產總值及後日公布的非農數據，將對本
周走勢產生重大影響，從而主導後市走向。近期美元的反彈，主要得益於當前央行回收流動性的言論及美國
上周數據的較差表現，若近期數據進一步走差，那勢必加強美元的反彈。另一方面，世界各國改變當前貨幣
儲備體系的意願也較為強烈，這在未來也會降低美元的影響力，但在短期裡這效果很難體現。當前世界上，
只有歐元、日元、人民幣及英鎊具有這樣的基本特點，但不足之處明顯，長時間這些貨幣無法取代美元的地
位，但他們的聯合或許可以消弱美元的地位。不過美國絕對不會放棄利用任何手段加強美元的影響力（即使
美元貶值）。當然美元近期的表現，還需看當前數據的走勢，若非農數據進一步表現良好，那麼美元無疑將
受到打擊。預料今日金價整體走勢限於985-998美元區間內橫行。暫時金價如能站穩於985美元上方將有利金
價反彈；否則若跌破982-985美元支持位的話，金價或將向970美元尋求支援；現時黃金上方阻力在1,000美
元，更強的阻力則在1,005美元。

jacky

(轉)對某些投資者來說，黃金或許是一種奢侈品，但對於在中國這個黃金生產大國兼消費國
的投資者而言，黃金卻有如必需品。在金價昨晚升至1,047美元紀錄高位之前，不少人已認為中國的珠寶銷
售或因金價上揚而受影響，但由於經濟不明朗情況持續，不少投資者寧願持有金條而非債券。至於正為本身
的外匯儲備物色風險避難所的中國政府，亦很可能會增持黃金。目前，中國的官方黃金儲量達1,054噸，政
府將增加黃金儲備，且中國的黃金消費量預期將繼續上升，因受到通脹預期的支撐。此外，現貨金昨晚再度
升破歷史高位，為自上年3月以來首見，因投資者在全球經濟及美元的不明朗中尋求避險。雖然有一些人士
警告高金價或許未能維持，但預期來自中國的買家仍將活躍於市場。消費者對金價敏感，所以金價上揚無疑
會打擊在印度和中國的買氣，不過已看到上半年印度的珠寶消費急速下滑，同樣的情況可能會在中國發生。
然而從投資角度來看，黃金買進則在增加，因為愈來愈多人以黃金作對沖工具。由於黃金需求顯著大於供應
，故金價尚有更大的上升空間，假如市場習慣了這價格，金價會有潛力進一步走高。預料短期金市人氣依然
看漲，金價再創新高指日可待，且看走勢可否升穿1,055美元；強大支持位在1,025美元。