美國進入滯脹期

雷文

上星期五公佈的美國第二季GDP為2.5%增長，比第一季的5.6%跌幅超過一半，而第二季的CPI為5.1%，比第一季的4.3%上升。同時CPI亦已超越GDP增長，意味美國踏入滯脹期!

另一方面，美國2年及10年期債券同時已降至5厘以下，表示市場對8月8日FED加息並不樂觀，路透調查只得約27%人士認為會加息。

金價由年初510美元漲至640美元，漲幅近25%，油價由62美元漲至最高78美元亦近25%，美匯由年初90點水平回至5月最低83.50水平近8%左右。

美國加息可以強化美元，但同時打擊房地產及美國企業盈利，美國新屋銷售由年初每月的127萬間下滑至113萬間，跌幅達12%，但美股道指由年初10700點升5月最高11700點水平，現約11200點。

美股5月高位仍美匯低點位置水平，而5月份美國新屋銷售亦近125萬間貼近年初高位，意味著當美元匯價越下跌，越是吸引人們購買美元資產，而金價730美元及油價76美元(前高位)左右時都是在5月初所創，但5月份外資流入美國未見大幅增長，有理由相信由本土資金推動而成。

待續 ....

[ Last edited by 雷文 on 2006-7-31 at 08:10 PM ]

不知道

辛苦雷兄了....

雷文

美國在2004年7月開始加息，至今已17次加息後只帶來經濟放緩而未有半點打擊通脹，主要原因是現時推動全球經濟增長的馬達，並不是在美洲，而是在亞洲 -中國及印度。

石油價格上漲直接帶動各類物品價格提升，據中國海關總署的統計，今年上半年，中國凈進口原油７０３３萬噸，同比增長１７．６％；凈進口成品油１２０３萬噸，同比增長４８．３％。 表觀消費量是凈進口量和產量的總和。由此可以推算出，上半年中國原油表觀消費量達到１６１９９．４萬噸，成品油表觀消費量達９６８５．２萬噸，與去年同期相比分別增長８．２％和１９．２％，均創歷史高位。 中國的快速經濟增長，能源及原材料的消耗很大，一直令國際油價及原材料價格高居不下。

美國既然用加息都沒辦法壓到能源價格上漲的話，那都幾麻煩! 但如果現在停止加息，CPI是會再向高走，但經濟及房地產亦不會即時得到改善。美元匯價在息差拉近下又會再度受壓，如跟5月出現的走勢，又再吸引熱錢買進美元資產，商品價格又再上升，那循環的情況下漸變為結構性通貨膨脹，那比70’S年代更難處理! 會否像80年時出現14-15厘利率呢?

dwksin

如果8月份停加息, CPI 肯定加快上升, 到再下次議息, 可能又要再啟動加息, 以壓抑通脹。