憂緊縮續來 A股衝高倒插2% 跌破2800近3月低 市場估中綫看好

好孩子

中國人民銀行再次突然宣布加息，引來議論紛紛。據接近決策層的智囊分析，這次加息雖是一石多鳥，但還埋有特別考慮，其後將是人民幣滙率變動，如無意外，將呈歲尾加息、年初升值的安排。
人民銀行加息後，北京經濟界反應不一，有人說加息主要是為遏通脹，也有人說加息只是為遏樓價。贊成者認為加息確實是貨幣政策主動化、常態化的表現；反對者認為加息的實際功效有限，而其負作用則近在眼前。
一石多鳥 銀行吸儲蓄防風險
還有人說，這次加息只是為了保護銀行、防金融風險，因為加息的附加條款，就是要民眾把錢留在銀行，而且由活期轉定期。
正面看，是收緊了流動性，有助宏觀調控的順利推進；反面看，有維護銀行利益之嫌，令人懷疑在銀行工作會議後，央行要向各家銀行餵奶，幫他們完成「吸儲」、「排險」的任務。
但在這些說法之外，還有指這次加息的看點，其實還在中美關係，加息之舉，不僅是為中國的經濟宏調，還為是中美關係的「宏調」。
掃除中美經濟障礙 平息爭議
今次加息，確有一個重要的背景，就是中國國家主席胡錦濤明年1月19日訪美，實現又一次胡奧會。這次訪美，中國各大部門已經準備了兩個月，現在開始要為之掃除一切可能的障礙，包括中美之間現存的經濟障礙。
中美之間的經濟障礙，主要是貿易糾紛和滙率之爭，在這方面，美國持續向中國施加壓力，中國方面除了外交部會表態「絕不屈從外國的壓力」外，調控部門當然會做點事，特別是在胡錦濤訪美之前，平息有關爭議，更要做點實事。
雙率驅動 提高利率推動升值
但這次加息，與中美之間人民幣升值之爭有何關係？從表面上看，加這點息，人民幣息率變動與人民幣滙率變動，沒有多大關連。但從理論上來說，人民幣利率的提高，可能推動或支持人民幣幣值上升。而從實際操作上看，本屆政府有同時操作息率和滙率的經驗，即所謂「雙率驅動」，這回一旦再度重演，只是利率、滙率誰先誰後而已。
就此，今次加息後，除已有專家受命將加息與治通脹、控樓價連在一起詮釋外，相信很快會有專家出來，大講人民幣升值的可行和有用，為開年後人民幣升值，大造輿論。