印度短期受壓長期仍利好

好孩子

印度股市自2010年錄得強勁增長後，於本年至今為止，卻取得了負回報。因此，市場對2011年的前景一般表示憂慮。作為一個發展中的市場，印度的波幅較成熟市場為大是正常的，筆者認為印度市場的「調整」是健康及有助降低市場估值。
印度市場於2010年錄得顯著增長，主要受惠於經濟持續高速增長及企業盈利強勁。國家致力推動改革及發展基建，也是利好因素。不過，臨近年底時，投資者情緒卻因通脹上升，以及部分行業的企業管治出現問題而受到打擊；加上在簽發2G電訊牌照上，也出現貪污的傳聞，導致股價持續下挫至一月份。
然而，這些都是短期的問題，無損印度的中長線發展的基本因素。印度的基礎消費趨勢，由於人口狀況良好以及收入增加，因此持續得到支持。農產品價格上揚，亦預示農村民居的消費力有所增加，這對企業是利好的消息，令其未來盈利展望依然強勁。
市場普遍同意，印度的GDP將繼續錄得強勁的單位數增長，而其佔全球經濟的比重也將與日俱增。今年，回報或未可追上以往水平，但由於印度仍在低增長的世界環境中，發展步伐保持較快，潛力仍然相當吸引。當市場的預期正普遍轉淡，這反而帶來良好的機會，令股份篩選於今年更加重要。
概括而言，與去年相比，由於相對大市值的公司將受惠於成熟國家的復甦，例如藍籌軟件服務出口商的前景看高一線。另外，煉油業務的利潤預料會出現反彈回升。同時，於美國有良好銷售網絡的一般製藥公司，以及多家零售銀行亦值得留意。