新興股市失威 熱錢湧發達國

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受通脹威脅、加息陰霾及地緣危機三路夾擊，新興市場股市上月表現失色，按月下跌近3%，資金轉而流向發達國家股市。據統計，今年以來，發達國股市的資金流入較新興市場多出200億美元，前景未明的歐元區股市更大受追捧，西班牙及意大利至今升幅逾一成。
財經雜誌《巴隆氏》（Barron's）報道，據美銀美林基金經理的調查，投資者早於去年11月已着手減持新興市場股票，是熱錢流向逆轉的開端。年初至今，流入新興市場股市的資金僅40億美元，遠遠落後發達國家市場的240億美元。
基金追蹤公司EPFR Global上周五的報告亦顯示，截至2月2日止的一周，共70.2億美元資金自新興市場股市撤走，為3年來新高；相反，美股基金連續5周錄得資金淨流入，上周更高達206億美元，日股基金亦連續10周錄得淨流入。
在一眾新興市場股市當中，「金磚四國」成員之一印度表現最差，以道瓊斯威爾希爾全球指數（DJ Wilshire Global Index）作指標，年初至今已大跌近14%，另一成員巴西亦跌逾6%。
通脹威脅 巴西印度響警號
事實上，通脹問題已成新興國家的頭號隱患，亦為當地股市敲響警號，加息只是時間問題。其中，巴西率先於上月21日大幅加息半厘，印度亦於數日後加息四分一厘；《紐約時報》上周引述消息人士指，中國亦會於本月行動。
市場研究公司Ned Davis Research策略師Neil Leeson指，投資者憂加息窒礙新興市場經濟增長，故持續撤資至歐美日等股市，令有關指數的交易所買賣基金（ETF）需求殷，追蹤新興市場的基金因而落後。
歐債危機降溫 西意股市彈
與此同時，投資者對歐債危機的憂慮日漸降溫，亦令去年大幅波動的歐股，今年表現相對亮麗，「歐豬五國」成員西班牙及意大利，至今分別反彈11.98%及12.41%，升幅冠絕所有歐元區國家，更遠超德國及法國的4.74%及6.69%。雖然德股去年錄得16%升幅，但Federated Investors基金經理Geoffrey Pazzanese預期，這個「歐洲一哥」今年仍是歐元區經濟的火車頭。
摩根士丹利歐股策略師Graham Secker稱，市場對區內經濟信心漸增，價值投資者可能趁低吸納被過分低估的歐洲股票，西意股市估值亦正處於區內最低水平。

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