發光發熱 捉三大太陽能股

好孩子

在國務院去年10月公布的《關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》中，首次將7大產業分作兩個類別，包括「國民經濟的支柱產業」及「國民經濟的先導產業」，後者包括新能源之一的太陽能，今期提及最新形勢，以及捕捉投資機遇。
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精讀內容︰
1. 太陽能屬「十二五」7大產業中的國民經濟先導產業，以加快經濟發展方式的轉變。
2. 中央早前五招力谷光伏產業，以及實行《多晶硅行業准入條件》，未來將會漸見效果。
3. 精選股推介：保利協鑫（03800）、卡姆丹克（00712）、興業太陽能（00750）。
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在「十二五」期間再生能源方面的發展規劃，並非僅看重提升產能，而是首要着重產業升級，進一步提升技術層面。
今年是「十二五」開局之年，大量計劃即將上馬，為未來5年發展做好準備，內地將在太陽能、風能佔優勢的地區建設微電網示範區，同時還將推動建設100座新能源示範城市，可見內地推動再生能源的決心。
的確，未來5年期間，誰率先掌握了先進的生產技術，誰就是今次「十二五」的贏家。
「十二五」期間是內地光伏產業發展的關鍵時期，國家希望鼓勵企業通過技術進步來降低光伏發電的成本，從而提高光伏發電的競爭力，預計光伏發電成本在未來3至5年內將大幅降低。
中央力谷太陽能產業
中央去年底推出新政策力谷太陽能產業，向光伏產業出5招，當中包括大幅度補貼及採取集中招標等，經過一段時間之後，中央的利好政策並未放慢腳步，近期再下發《多晶硅行業准入條件》，並且已在國家工信部的官方網站上發布，意味着這份對多晶硅及光伏行業影響深遠的准入標準已正式生效。
工信部表示，有關部門在對多晶硅建設項目核准、備案管理、土地審批、環境影響評價、信貸融資、生產許可、產品質量認證等工作中要以准入條件為依據。
根據准入條件，新建和改擴建項目投資中最低資本金比例不得低於30%；環境條件要求高的區域周邊1,000米內不得新建多晶硅項目；在政府投資項目核准新目錄出台前，新建多晶硅項目原則上不再批准；太陽能級多晶硅項目每期規模大於3,000噸/年；太陽能級多晶硅還原電耗小於80千瓦時/千克等。
中日光伏產業崛起
光伏產業市場，以前主要集中在以德、法為主的歐洲地區，近年來日本、中國等亞洲國家的光伏產業也迅速崛起。
然而，雖然中國已成為光伏產業的製造大國，但內地光伏應用市場的發展卻遲遲未得到顯著推進，每年大約95%的光伏組件都出口到國外。
事實上，如何有效地啓動光伏產業的內需市場是國家能源局正在思考的問題。國家目前主要從兩方面推動光伏發電應用：一是繼續通過招標的方式啓動一批規模較大的併網光伏電站，第二種是繼續推進光伏發電應用的「金太陽示範工程」，「十二五」期間還將不斷擴大「金太陽」工程的規模。
另外，據《新華社》報道，內地首台代表國際尖端水平的薄膜太陽能電池關鍵生產設備——等離子體增強型化學氣相沉積設備（PECVD）在上海理想能源設備公司成功投產，打破了高端薄膜太陽能電池設備一直被國外廠商壟斷的局面，並有望大幅降低太陽能發電成本。
據介紹，代表第二代光伏技術的薄膜太陽能電池是在玻璃、金屬或塑料等基板上沉積很薄的光電材料形成的一種太陽能電池。它在弱光條件下仍可發電，既可應用於大規模光伏電站，也可製成柔性及半透明電池，實現真正的光伏建築一體化應用。這種電池可大幅降低生產過程的能耗，具備顯著降低原料和製造成本的潛力，近年來逐漸成為光伏產業的熱點。
新設備有助降低成本
不過，薄膜太陽能電池生產設備複雜昂貴，尤其是關鍵設備PECVD，更是高達上千萬美元，長期以來一直被歐洲、美國和日本的企業壟斷。
目前，生產設備製造成本佔內地薄膜太陽能電池發電成本的7成左右，這導致電力上網價格比傳統電價高出一大截，其產業化瓶頸十分明顯。
工信部裝備工業司副司長李東表示，高端薄膜太陽能電池關鍵生產設備的研製成功，為內地新能源產業的下一步發展奠定了堅實基礎。
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【太陽能受惠股】
上游之選︰保利協鑫 多晶硅龍頭顯優勢
【業務】集團是內地最大多晶硅生產商及硅片供應商，主要為光伏發電提供原材料；也是環保能源供應商，通過熱電聯產、生物質發電、垃圾發電、風力發電及太陽能發電，提供高效環保的電力與熱力。
【揀選原因】多晶硅的價格變動，對上游企業影響最大。中央在2008年9月，把多晶硅列入產能過剩名單，作為龍頭的保利協鑫應聲下挫。但隨着政策轉向，多個部委在1月聯合宣布《多晶硅行業准入條件》後，即時為太陽能行業注入生氣，協鑫亦持續領漲。
截至去年底，集團的多晶硅年產已達21,000公噸，產品品質達到電子級標準。集團硅片產能亦已超過3.5吉瓦。同時，集團還於江蘇省徐州市，建有目前內地最大、裝機容量20兆瓦的光伏電站，享有龍頭優勢。
近期，集團宣布進一步擴大產能，料多晶硅產能可於今年底，提升至不少於25,000公噸，明年中更將達到65,000公噸。至於硅片設施方面，預期今年底產能提升至6,500兆瓦。有關新投資涉及177億元，並將以內部資源及借款撥付。
MT投資策略︰買入價：3.75元 目標價：4.20元 止蝕價：3.45元
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中游之選︰卡姆丹克 單晶硅產品毛利高
【業務】集團是內地太陽能晶錠和晶片製造商，及製造及銷售半導體。並屬內地首批能夠大規模生產156毫米乘156毫米及厚度約170微米的單晶太陽能晶片製造商。
【揀選原因】除了多晶硅外，太陽能光伏電池的原材料還有單晶硅，兩者的分別，在於單晶硅的光電轉換效率高於多晶硅，但製作成本亦貴過多晶硅。在一眾太陽能股中，卡姆丹克便專注生產單晶高端產品，156毫米乘156毫米的單晶太陽能晶片更屬公司重點產品。
目前，公司已成功實現生產平均光電轉換效率大於18%的太陽能晶片，表現優於市場平均約16%至18%水平。由於單晶太陽能晶片多用於屋頂等小面積地區發電，如何在有限的面積盡力提高發電效率，成為單晶產品重點。
除了上海總部外，位於江蘇的新基地亦已落成，實現將總產能擴至約600兆瓦的目標。今年，公司更擬擴充產能至1,000兆瓦，屆時將成為全球最大單晶太陽能晶片的製造商。此外，公司的毛利率逐季攀升，去年度首3季分別為17.2%、27.7%及33.8%，末季更料不低於40%，反映正處高增長時期。
MT投資策略︰買入價：3.1元 目標價：3.6元 止蝕價：2.8元
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下游之選︰興業太陽能 「金太陽」工程受惠者
【業務】集團從事BIPV（「光伏建築一體化」工程，將太陽能光伏發電集成到建築上的新興技術，毛利較高），在整個太陽能產業鏈中屬於下游企業，另有幕牆設計及其他太陽能業務。
【揀選原因】去年底，內地針對光伏發電產業，率先推出優惠政策。以財政部、科技部為首的4大部委，宣布對「金太陽示範工程」和「太陽能光電建築應用示範工程」作動員，對項目中的關鍵設備按中標協議價給予50%補貼，並公布首批13個光伏發電集中應用示範區名單。
上述優惠對於從事BIPV的興業太陽能來說，可謂食正最新國策。公司早前便宣布，位於湖南新廠房的20MW屋頂電站，獲得約1.35億元人民幣的第一期政府補貼，佔政府對該項目補貼的70%，而該項目正是「2010金太陽示範工程」的一部分，即將動工展開。
此外，集團位於珠海東澳島的智能微電網已投入運作，是內地首個建基於海島的兆瓦級智能微電網項目，可結合風電、太陽能、柴油和蓄電池儲能系統，把當地可再生能源發電比例成功從30%提升至70%水平。由於技術成功，故集團準備推廣至尼日利亞太陽能環保光伏小屋項目之上，以極廣泛應用。
MT投資策略︰買入價：6.3元 目標價：7.0元 止蝕價：5.8元