G7擬再干預 利日圓套息交易

好孩子

雖然日圓近日在81兌1美元水平徘徊，沒有再大升，但歐元集團（Eurogroup）主席容克（Jean-Claude Juncker）表明，歐美日預備再次聯手干預滙市。
分析指，七大工業國（G7）聯手行動形同美國聯儲局推行量寬政策，令日圓急升風險大減，日本亦勢必延續超寬鬆貨幣政策，日圓套息交易（carry trade）可望重燃，進一步推升風險資產價格。
作為套息交易的融資貨幣，所需條件是息率低，且滙價走勢穩定甚至走弱。目前G7願意與日本聯手遏抑日圓上升，可為日圓的上升劃了底綫。另外，日本央行為支持政府提振經濟，也將維持超寬鬆貨幣政策。
料日游資外湧 捧高收益資產
同時，日本以外國家卻試圖收緊貨幣政策，讓利率回復至較正常水平。歐洲央行可能在下月開始加息，英倫銀行亦料在年內加息。至於美國，聯儲局第二輪購債計劃（QE2）在6月結束後，未必會推第三輪購債計劃。
瑞銀外滙策略員Mansoor Mohi-uddin預期，基於日本貨幣政策有別於其他國家，加上G7聯手干預滙市，日圓料會走弱，將誘使日圓套息交易重來。
法巴分析員Hans Redeker預料，將有新一輪環球游資潮，今次資金潮是來自日本。日本國內充斥資金，將不會停留在日本，而是游走到國外尋找投資機會，追逐較高收益的環球資產，因此，預期風險資產將受這些資金追捧，日圓則走弱。這情況就有如聯儲局去年夏季準備推出QE2時，助長全球資金氾濫，推使資產價格上升，而美元則一直貶值。
遏圓滙升幅 免打亂全球金融
發生大地震後，日本央行向金融體系大量注資，而銀行在央行的存款準備金額達到43.6萬億日圓，已遠超2004年3月時的舊紀錄36.4萬億日圓。另外，日央行購買資產計劃的額度亦加倍至10萬億日圓。
有分析認為，G7願聯手行動，是不想日圓過度升值打亂全球金融市場，窒礙全球經濟復甦。