日本重建勢再炒起商品

好孩子

日本經歷地震及核災後百廢待興，多個地方需要重建及新建，因此，大家在發掘重建概念股時，不妨走前一步，留意原材料會否再展新升浪。
黎克特製9級大地震對日本造成多大經濟損失？根據日本政府估計，地震加海嘯會令當地損失約25兆億日圓（約3,090億美元），是95年阪神地震的2.5倍，05年颶風卡特里娜（Katrina）吹襲美國造成損失的4倍，但仍未計算電力短缺及核污染的影響，相信損失同樣不菲。
重建股已升轉吼原材料
日本東部損毁嚴重，災後需要大舉重建（因為人數眾多，即使放棄東部同樣要重建），涉資相信不少於25兆億日圓，根據世銀（IMF）估計重建需時長達五年，投資市場形容這可能是日本「迷失二十年」的轉捩點，強勁的開支需求將帶動當地經濟重拾高增長，部分分析更指日本甚至能藉此機會浴火重生，根據國際資金流追蹤機構EPFR數據顯示，日股基金及ETF亦在這個信念下能意外地在災後的一周錄得淨資金流入。
地震加上核災，環球股市早前幾近被震散，但唯獨是一批具重建概念的股份被逆市炒上，港股中水泥、建材及鋼鐵股大都上漲超過一成，其他市場亦出現類似情況好像美國掛牌的重型機械生產商Caterpillar（見下文）亦錄得可觀升幅，不過，現在才追相關股份似乎風險較大，大家不妨按圖索驥，博上游原材料會因需求大漲而再展升浪。
大量注資推高商品價
上游原材料具值博空間除了是有實質需求帶動外，另一原因是商品往往會在游資過多的時候成為資金追逐的對象。
金融海嘯後美國推行量化寬鬆救市，環球資產價格隨即轉向反彈，今次日本政府為了穩住金融體系，日央行已向市場注資40萬億日圓（以1美元兌80日圓計算約值5,000億美元），較美國推行QE2的6,000億美元雖然有差距，但美國是計劃用6個月分階段進行（QE2進行中；直至6月完結），而日本就已在短短1個星期內完成投放，到底有多少資金能流入實際經濟未知，但是結果應同是利好商品。
首先，資金若流入實體經濟，很大機會是用於生產或重建，原材資需求自然上升，其次，若資金是流入投資市場炒作，炒作主題及對象自然亦離不開是重建概念股及重建用原材料。
需求預期令原材料難跌價
投資市場的定價往往是根據預期而非當下需求釐定，因此，即使日本地震令工廠對原材料需求下降（甚至因停廠而零需求），原材料好像基本金屬的價格都無出現明顯下跌，反而個別更見上揚，這正正反映市場憧憬重建將帶動剛性需求，價格自然高踞不下，而且當數個月後重建計劃開始落實及工廠同時恢復生產，原材料價格更有可能被急速推升。
摩根大通早前就表示，今年全球銅市場將有50萬至60萬噸的供應缺口，而缺口在第二季度將更趨明顯，銅供應緊張的基本情況仍未改變。中國商務部上周四公布的銅價雖較前周下跌1.9%，上海期銅交易所的庫存量亦有所增加，但就預期隨着銅消費行業的開工率回升及下游增加採購，銅價將會趨穩。
期貨回報直接但風險高
若投資者想涉足基本金屬市場有幾種方法，第一是投資股票，例如江銅（00358）等基本金屬生產商，第二是投資基金，好像貝萊德的世界礦業基金，第三是透過ETF投資，有如在美國掛牌的Powershares DB基本金屬ETF（美股代號：DBB；各有三分一投資於銅、鋁和鋅）。以上三種方式都可間接受惠基本金屬價格上升，然而最直接的投資仍然是相關期貨，可惜風險高，投資者宜權衡利害。
能源價格曲綫受惠
此外，天然氣亦有很大機會受惠日本需求帶動，但因產能所限，對整體燃氣價格的拉動幫助未必很大，反而生產重建物料必須運用龐大的電力，周邊地區對石油需求可代替日本原先石油進口量，加上中東地區地緣政局不穩，油價又再在高位徘徊待機破頂，石油投資可看高一綫。
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【道指巡禮】重工王Caterpillar
市場憧景日本快將展開高達數千億美元的重建工程，若然成事重工王Caterpillar（美股代號：CAT）勢必會成最受惠股份之一。
Caterpillar是世界最大的工程機械生產商，集設計、製造及銷售於一身，精於建築、探礦、農業及林業等重型機械產銷。此外，也製造機械設備的引擎及相關配件，並會為客戶提供融資及保險服務。
日本地震災後，Caterpillar表示在東京（Tokyo）、明石（Akashi）、相模（Sagami）的生產暫時未受影響，由於公司早在當地有業務和聯繫，自然更能爭取重建定單。根據經銷商的數據顯示，亞太區業務已連續3個月錄得強勁增長。
Caterpillar佔道指比重6.74%，去年營業額達425億美元，機械、引擎及金融產品業務各佔65.2%、28.4%及16.39%。地區方面，北美、亞太（包括日本）、歐非中東、拉美，分別佔37.79%、24.23%、23.53%及14.45%。Caterpillar年至今升幅有16.47%，上周五收報109.09美元。
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【焦點動向】
1）留意日本核洩漏會否進一步惡化，影響重建的進度和規模。美元兌日圓80關不宜失守。
2）注視利比亞戰局和油價走向，若油價衝上每桶110美元將成淡友沽低大市的藉口。
3）歐債問題似再翻波，不應掉以輕心。
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【國際搜影】
˙金油價格再創新高（24/3）
受歐債危機及利比亞局勢惡化所拖累，金油價格上周四同時上升，紐約期油一度升至106.69美元一桶，接近106.95美元的兩年半高位，而金價的升勢更強周四曾高見1,447.82美元，創下歷史新高。
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˙葡國會否決減赤議案（24/3）
由於民眾反對聲音大，葡萄牙國會上周四否決了政府的財政緊縮議案，葡萄牙總理於議案被否決後向總統遞交請辭，其後葡國將因政府重組而迎來長達兩個月的權力真空期。
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˙海南島試推免稅購物（24/3）
海南島將被打造成國際旅遊島，同時宣布離島免稅購物政策，試點範圍將包括內地居民在內的離島旅客。政策是擴內需重要一環，但亦對香港長遠地位構成威脅。
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˙第三號核反應堆恐已穿（25/3）
日本原子能安全保安院表示，3號機組反應堆可能已經受損，導致放射性物質洩漏。另外，3號機組渦輪機房地下室15釐米深的積水中，被檢出超高濃度放射性物質，相信也是從反應堆中洩漏的。
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˙北約行動未止（26/3）
北約在利比亞的軍事行動仍然未止，情況可能持續一段時間，但死傷的平民愈來愈多，外界開始漸漸關注行動對平民的影響。另外，國際油價亦因局勢不穩而高位徘徊不下。