工行賺1652億元 勢成藍籌賺錢王

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工行（01398）去年賺1652億元(人民幣，下同)，升28%，不但高於市場預期，更擊敗中石油（00857），成為藍籌賺錢王。 公司派息0.184元。工行今日向好，收報6.38元，升0.08元或1.27%。 淨息差擴大19基點至2.35% 期內，淨息差2.35%，升19個基點，淨利息收益率為2.44%，升18個基點。淨利息收入升23.6%至3037.49億元；非利息收入升21.1%至769.99億元，其中手續費用及佣金淨收入升32.1%至728.4億元，整體營業收入升23.1%至3807.48億元。 期內營業費用升15.4%至1394.8億元，資產減值損失升20.2%至279.88億元，營業利潤錄得29.02%的增幅，達2132.8億元。 去年貸款不足9千億 低於同行 資產總額達13.46億元，客戶貸款達6.79萬億元，升18.5%，其中，境內的人民幣貸款增加8980.95億元，增長16.9%，增速比上年回落7.3個百分點，比境內全部金融機構增速低3.0個百分點，客戶存款仍是集團資金的主要來源，增長14.1%至11.15萬億元。 資本充足率微降 資本充足率和核心資本充足率分別為12.27%和9.97%。資本充足率比上年末略降0.09個百分點，而核心資本充足率比上年末提高0.07個百分點，主要是由於以供股方式向原股東發行A股和H股股份以及利潤增長帶動了核心資本增加。 工行的不良貸款餘額與不良貸款率繼續保持雙下降，不良貸款餘額732.41億元，減少152.26億元，不良貸款率1.08%，下降0.46個百分點。撥備覆蓋率提升到228.20%，同比提高63.79個百分點，抵禦風險的能力進一步增強。
展望未來，集團表示將大力優化經營結構，目標是總資產增加約1.5萬億元，總負債增加約1.4萬億元；不良貸款率控制在1.1%內。

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工行前景續被看好 升1%
工行（01398）公佈破紀錄盈利，券商普遍認同，並看好公司首季表現。 工行今早向好，新報6.45元，升0.07元或1.1%。 瑞銀表示，工行去年第四季的淨息差按季升6個基點至2.5%，而工行強調今年首兩個月的淨息差升至2.55%，又表示今年幾個月的服務費按年增長50%，因此第一季收入增長應繼續保持強勁。維持「買入」評級及7.53元目標價。 花旗表示，工行淨利潤按年升28.4%，合符預期，服務費收入和信貸質素的管理層指引非常正面，表示其是最賺錢和最能吸資的銀行，擁有強勁的資產負債表，重申「買入」評級，目標價看7.3元。 美銀美林形容，工行「不出意外地」再次取得佳績，盈利穩固，強勁的淨息差擴張，貸款增長目標今年為13-14%，服務費收入預期繼續維持30%的高增長，上調今明兩年盈利4-5%，予「買入」評級，目標亦看7.3元 瑞信表示，由於較低的貸款損失撥備，工行去年第四季的利潤為379億元人民幣，比該行預期高27%，又認為其今年初走勢正面。該行指，工行核心一級資本比率為9.97%，貸存比率為61%，加上保守的貸款增長策略，因此仍是其首選之一。維持「跑贏大市」及目標價7.22元。 德銀表示，預測工行今年盈利為1917億元，代表去年16%的淨利潤增長，看來十分保守，表示工行和農行均是其行業首選，維持「買入」評級，目標看7.5元。 高盛認為，由於撥備成本比預期低8%，其稅後淨利比該行預期高3%，業績利好面是去年第四季淨息差按季升7基點至2.47%，去年淨息差比預期高3基點，淨服務費收入升32%，比預期高6%，成本收入比率下跌2.4個百分點，比預期低0.3個百分點，以及不良貸款按季下跌3%，不良貸款撥備覆蓋率升至228%。分別將今明後三年每股盈利上調為2%，主要由於預期服務費提高，維持「買入」評級，目標價由7.5元上調至7.7元。
摩通表示，喜歡工行其更專注非利息業務和利潤，以追求更少的資本密集型增長模式；選擇性的國際性擴張和從海外網絡取得快速的盈利貢獻，加上其競爭力優勢，維持「增持」評級，目標價上調至8.6元。