高油價核災礙經濟 亞洲央行加息審慎

好孩子

為了遏抑通脹，亞洲新興市場的地區政府一度掀起加息熱潮。然而，國際油價急升除了刺激通脹之外，更影響地區經濟發展。
˙加上日本近日的核危機惡化，影響區內製造業生產鏈，令經濟發展受阻。同於昨日議息的南韓及印尼央行，皆宣布維持利率不變。
油價高企加上日本核災近日出現惡化迹象，種種不明朗因素，令步入加息周期的新興亞洲國家，加息態度轉趨審慎，惟恐加息過急會窒礙當地經濟復甦。南韓與印尼央行昨日皆表示，維持原有基準利率不變。
日本近日餘震不斷，日本政府於昨日更正式宣布，把核危機的級別，由原來的5級，上調至最高級別的7級，與1986年切爾諾貝爾核事故同一級別。東京電力表示，最後的核洩漏總量，有可能超越切爾諾貝爾核事故。消息傳出後，市場憂慮事件會損害亞洲區內其他國家經濟，拖累亞太區股市昨日下挫。
新興市場出口恐受拖累
另一方面，油價高企亦對新興國家的經濟發展造成壓力。利比亞的內戰已令3月份全球石油的每日產量下跌約0.7%，至8,827萬桶。而單單是油組的原油供應量，已每日減少88萬桶。雖然油價於昨日已出現輕微回調，但仍然居高不下。國際能源機構（IEA）昨日表示，極高的油價已開始令石油需求受壓，最終可能要在全球經濟增長放緩後，才可令油價升勢降溫。假如在2011年內，全球石油供應維持在3月的水平，經合組織（OECD）的原油庫存量，估計到12月便會下降至近5年來最低位。
事實上，國際貨幣基金組織（IMF）已於周一調低美國及日本的經濟展望，並表示油價如於今年上升20%，將會是令經濟增長放緩的重要因素。由於已發展國家是新興亞洲國家的主要出口市場，已發展國家經濟增長放緩，亦會拖累新興市場的出口。
南韓印尼維持利率不變
南韓央行在今年1月及3月加息後，雖然通脹問題仍然持續，惟於昨日宣布維持息率於3厘不變。美銀美林指出，雖然3月份的數據未完全反映上述影響，但該行估計，日本電力持續短缺，令科技產品生產綫受阻，南韓將極有可能因此受影響。加上油價高企可能拖累經濟增長，該行認為南韓央行於下月將會繼續維持基準利率不變。
另一邊廂，同樣於昨日召開議息會議的印尼央行，亦連續第2個月保持基準利率於6.5%。但仍繼續透過提供燃料補貼，以對抗通脹，並容許印尼盾升至自04年以來高位，以紓緩進口通脹的影響。
央行料讓坡元輕微上升
新加坡將於周四（明日）召開議息會議，美銀美林指出，由於該國的通脹已見頂及經濟增長出現放緩，而油價高企加上日本核災難更可能對經濟有負面影響，故該行預料新加坡央行將繼續容許坡元滙價「輕微上升」，以防止影響當地經濟發展。
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越南央行近半年狂加息收水
與其他亞洲新興國家一樣，越南亦難免受到日本核危機影響。但法巴指出，由於該國並非全球或區內生產網絡的主要生產者，加上主要生產初級產品，故所受影響較微。
然而，法巴指出，自08年金融海嘯以來，越南吸引大量外資流入（見圖2），其後又不適當地推出寬鬆的貨幣及財政政策，令資金氾濫的情況更為嚴重。
越南現正面對資金抽緊的問題，這無疑令當地資產價格短期受壓。事實上，越南央行自去年10月起，大舉提升再融資利率500點子至13厘。另外，又於今年3月9日戲劇性地上調再貼現率（商業銀行存放在央行的額外資金利率）500點子至12%。法巴認為，此舉目的是降低銀行借貸意慾，預料今年越南經濟將放緩，明年料重返較穩健的增長步伐。