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来自路透社报导
＜中国能源分析＞原油需求与经济增长出现背离,预示下半年需求将猛增
路透北京7月4日电---数据显示,尽管中国国内生产总值(GDP)增长接近10%,但石油需求却出现了一年来的首次疲弱.分析师指出,不完整的信息,以及政府价格管制对供给的抑制等,造成了石油需求与经济增长截然相反的令人困惑现象.
而无论其中的原因如何,这两组数据都应该保持一致,即今年晚些时候石油的需求会出现猛增,这对于因忧虑今年冬天供不应求而暴涨至每桶逾60美元的的油价而言则无疑是"火上浇油".
一能源顾问公司的首席经济学家Will Davie称,"肯定有地方出了问题,不是原油需求数字有误,就是经济增长数据错了.我只能说一季度和二季度的原油需求数字被低估了."
中国5月份工业增加值同比增长16.6%,因此其对原油和石油产品的需求应该很旺盛,但各种数据均显示情况并非如此.
基于产量和进口数字计算出的5月份原油需求同比仅增长3%.但是即使分析师保守的估计,中国今年原油需求也将增长7%,这意味着下半年原油需求将会有一个强劲的反弹.
SG Commodities的Deborah White称,"市场预期下半年中国原油需求增幅达10%,但这不可能发生,除非中国大幅提高零售油价."
**油价管制带来"伤害"**
原油需求受到抑制的主要因素是中国对零售油价的管制,石油公司利润率受到油价管制措施的挤压,进而使得原油需求受到抑制.
国际能源机构(IEA)分析师Jeff Brown称,"如果价格政策没有造成短缺,也至少会使柴油难以获得并造成排队购买现象.需求依然存在,只是他们无法进行消费."
中国政府采取油价管制主要是出于高油价可能会导致通货膨胀以及社会动乱,不过如果短缺现象加重的话,中国也可能会被迫放开国内油价以与国际市场同步,从而造成压抑许久的需求得以爆发.
自从去年8月以来,政府已经将汽油和柴油的出厂价提高了8%左右,但仍远低于国际原油市场近1/3的涨幅.
交易员称,目前,中国南部特别是广州的一些烧油的电厂也因为政府限制电价的措施受到了相同的影响.许多电厂已经进入了"整修期",或者拒绝使用后备发电机去满足夏季用电的高峰需求,这使得5月的燃油进口跌至两年来的低点.
中国政府的这些措施可能会令今年夏季缺电状况进一步恶化,进而使得许多企业和个人单独购买柴油发电机,而这正是去年原油需求增加的一个主要动因.
**中国原油库存量不为人知**
与美国每周定期向市场公布原油库存数据不同,中国政府和炼油厂并不对外公布其原油库存量.
这可能意味着,原油需求的下降可能只是因为炼油厂和零售商动用了库存原油,减少了原油进口,而实际上的原油需求并没有发生什么变化.
消息人士表示,目前的实际情况并非如此,他说上周中国的头号炼油厂中石油向市场出售了上百万桶的原油.但是,如果原油库存降低了,他们将不得不在今年稍晚的某些时候重新增加库存.(完)
另一方面 ＜国际油市分析＞中国罕见地出售原油,可能意味着油市进入新时代
路透新加坡7月4日电---全球第二大能源消费国中国的大型炼油商中国石化寻求出售数百万桶原油,可能不仅是转移多余原油之举,也是打压国际油价的一种策略.
中国石化下属贸易公司联合石化通常是买家,但上周却叫卖数量异常之大的600万桶即期实货原油,令亚洲市场大吃一惊.这些待售船货分别来自拉丁美洲、中东和西非.
他们当然有理由这么做--国际市场原油价格大涨,而政府控制的成品油价格偏低,造成炼油厂利润率降至负值,许多被迫将本月的原油加工量削减约5%.
但消息的突然性、出售规模和方式令部分行业观察人士生疑--他们的动机是否是打压国际油价,而非出售实货原油.
"他们确实有过多的油,这是肯定的.但他们想做的另一件事是想压低价格,他们现在有足够的原油来实现这个目标."一位资深石油交易商表示.
利用实货原油来压低油价,这种做法并不新鲜--原油交易商时常对中东迪拜或者欧洲布兰特/福地斯/奥斯博格原油报出使自己亏本的价格,以从依赖这些市场的更大部位获利.
但交易商表示,自上周走出第一着棋以来,联合石化可能已经瞄准了一个较大的目标,希望通过其罕见的低价售油,能够压低美国原油价格,从而立即提高其母公司的炼油利润率.
原油价格确实大幅下跌了,从上周二创下的记录高点60.95美元到周四收盘,下挫了7.3%.多数分析师和交易商把上述油价下跌归因于投机性的获利回吐和美国原油库存上升.
中国原油进口大幅增长35%提振了去年的油价,在伦敦和纽约市场投机客密切关注中国的石油需求是否下降之际,联合石化的报价不会不受到重视.
一欧洲交易商称,"偷猎者变成了猎场看守人,当最大买家成为卖家的时候,油市走向偏空."
**不断攀登新台阶**
上周联合石化的举动可能是最明显的迹象,即中国三家大型国营贸易商--联合石化,中国石油旗下的中国联合石油公司(Chinaoil)及中国中化集团公司(Sinochem)正在国际市场上大展拳脚,而与此同时它们的母公司在全球范围内成为主要石油上游产业的巨擘.
如果情况真的如此的话,那么它们的进口能力是相当巨大的.这三家国营贸易商的原油进口量去年几乎是中国进口总量的全部,每日进口245万桶,相当于科威特的产量.
它们每日的炼油能力逾600万桶,超过艾克森美孚 (Exxon Mobil)<XOM.N>在全球的炼油能力,而且它们在地理上的集中给予它们更多贸易优势.
一位经常与中国企业进行交易的交易商称,"我们正设法弄清楚这只是一次性事件,还是策略上的变化."
自十年前中国成为石油净进口国以来,前述三家中国企业基本上一直是从国外购买石油.
通过在伦敦雇佣多位西方人充实到驻欧洲的办公室,它们自去年夏季开始扩大在全球的运作,它们亦积极参与中东指标原油阿曼和迪拜原油的交易.
联合石化自6月中以来叫卖200万桶阿曼原油,并已售出150万桶,导致阿曼原油较迪拜原油价差剧烈下滑.
去年中国对阿曼原油进口量约为每日32.5万桶,约占市场供应量的一半,一年之前的日进口量为18.5万桶.
新加坡一位交易商称,"在极短的时间内,它们成了市场中最为活跃的参与者之一."
**透过现象看本质**
有许多理由允许石油交易商不能只从表面上看待联合石化出售原油一事.
联合石化非但没有隐瞒欲出售的数量以获取最佳的价格,相反它公开发布了其销售计划,并表示如果不能获得恰当的价格,自己仍将持有这些船货.
在有经验的交易商看来,这更像是打压价格的公关策略,而非只是为了出售石油.
从出售的时间来看--就在这些船货运抵中国前数周,这在市场上也不寻常.市场通常的做法是,甚至在石油装船前一个月就开始叫卖,从多种角度来看,联合石化的船货已经超出了合适的出售期.
即便中国企业在市场采取更为积极的行动,它们也不会缺少石油供应.
中国的大型石油企业已明确表示,计划利用中国快要建成的战略储备来满足自己的商业用途,使得它们可以在低价时建立库存,并在价格劲升时实施打压.
由于中国不太可能将自己的库存数据公之于众,衡量中国的需求水平只会更为困难;至于中国何时会加大购买量,还是连续数月袖手旁观,交易员只能冥思苦想了.(完) |
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發表於 2005-7-5 11:55:34
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