滯脹下的攻守利器

好孩子

近月全球投資環境突然逆轉，經濟數據差於預期，滯脹風險浮現，令投資者措手不及，觸發各地股市急回。年初至今，除了道指與德國DAX指數外，幾乎所有主要股市都已見紅。
相反，滙市卻有另一番光景。只要投資者於年初沽出美元買入任何一隻主要外幣，目前均錄得盈利。當中以瑞郎獲利最豐，半年總回報逾10%，歐元以8%居次，紐元、澳元逾6%。通脹高漲、經濟不濟的英鎊總回報亦逾5%。
此情此景，正正凸顯滙市相對股市的領先性與優越性。今年第一季，歐元、英鎊挾加息及息差收窄預期，一洗去年頹風，跑贏一眾高、中、低息貨幣，表明市場焦點在於通脹。踏入4月，歐債風暴再起、英國經濟數據差強人意，造就瑞郎異軍突起、澳元重新發力，紐元、日圓亦急追落後，反映投資主題除了對抗通脹外，更在規避經濟下滑風險。通脹加經濟下滑，不就是等於滯脹嗎？
結果，上半年環球股市均於5月初見頂，但滙市在一個月前已反映滯脹風險，而且是以相關貨幣升值的方式反映。意味滙市除了有預示股市走勢的領先性外，更具主動出擊的優越性。經濟轉差，股市跌多升少，換馬至防守性股份亦僅求「輸少啲」；滙市則不然，既有避險貨幣，亦有風險貨幣；既有加息預期，亦有息差優勢。央行議息，政策多變，均有相關貨幣可泊；攻守靈活，是投資者面對市場不明朗的必備投資工具。
紐元今年走勢先低後高，受地震影響，3月中較年初一度跌逾7%；及後強勢反彈，目前升幅逾5%，僅次於瑞郎及歐元。執筆時，紐元再受地震消息的影響而呈單日急跌，投資者不妨趁低吸納，目標重越0.83水平。