勿望本地銀行業績有驚喜

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本地銀行將陸續公布業績，瑞信建議投資者勿抱有太大期望，預料銀行股業績未必會有太大驚喜。銀行股之中，瑞信以恒生（00011）為首選；東亞（00023）則不宜沾手。包括恒生、東亞、中銀香港（02388）、大新銀行（02356）、大新金融（00440）、永亨銀行（00302）等多家本地銀行，都會陸續公布上半年業績。瑞信認為，投資者都會關注他們的利潤、貸款增長、收入、成本趨勢等。在利息收入業務方面，由於融資成本增加，瑞信預料本地銀行的淨利息收益率（NIM）會持續受壓。至於非利息收入業務，由於貸款增長放緩，預料未必會有突出表現。成本方面，瑞信認為在信貸成本持續上升的影響下，銀行會繼續面對成本壓力。另外，雖然預期貸款增長會超越存款增長，但假如存款增長速度持續放緩，加上金管局的監管加強，人行提升存款準備金率，下半年貸款將會放緩，貸款及存款增速的差距亦會收窄。基於上述理由，瑞信不認為本地銀行即將公布的上半年的業績，會成為推動它們股價的催化劑。該行相信，情況要待下半年才有機會好轉。在一眾本地銀行股中，瑞信認為恒生的投資前景相對較佳，理由是其融資渠道強勁、淨利息收益率穩固、股本回報率較高，以及估值相對便宜。因此，維持給予恒生「優於大市」投資評級。不過，由於預期恒生的開支會增加，故調低了該股的目標價，由原來159元降至155元。
反之，東亞則由於估值高、股本回報率低、內地收緊銀根令銀行盈利受損，在該行的銀行股選股排名中排行最低。

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