慕詩國際(130)分析 (日期：9-Aug-11)

小靈精

慕詩國際(130)去年全年純利7千8百萬港元，按年上升46%。毛利率連續兩年維持80%以上，經營溢利上升5個百份點達18%，純利率上升4百份點到16%。

近日股價隨大市下跌，現價($2.15)往績PE只得7.7倍，息率接近8%，估值吸引。筆者預計今年全年盈利將會大升，主要因原是受惠今年6月公司投資物業買賣勁賺6千5五百多萬。單計這筆特別收入巳等於去年全年利潤的8成。假設今年核心盈利全無增長，現價測預PE只得4.2倍左右，以零售股來說，股價超平。

預期投資物業的特別收益會於上半年入帳，可憧憬派發特別股息。可以現價吸納，上望目標2.6元，上升空間有2成。

風險方面，幾可肯定今年租金支出將會大幅上升，要特別留意公司能否把成本上漲轉稼給消費者令經營溢利能保持平穩。另外，亦要留意下半年歐美經濟下滑會否影響歐美及內地自由行訪港旅客數目，進而影響零售市道的表現。　

太股A

慕詩國際<00130.HK>公布3月止年度，營業額4.86億元，按年增加10.6%。錄得純利增長44.4%至7855.8萬元，每股盈利28仙，末期息13仙，上年同期派10仙。全年共派息17仙。

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