現在巳踏入熊三 惟經濟面巳露曙光

小靈精

上星期大市急挫，不少財經人士和報章雜誌紛紛發表現在巳正式踏入熊市言論。筆者認為，只要投資者多些留意環球經濟，再加一點個人分析，應能避開今次股災或及時止蝕保本。

筆者並非馬後炮，事實上，筆者於8月23日曾發表以"大市長線走勢(牛二VS熊二？) (23/8/2011)"分析。有興趣的讀者可以回顧一下。事實上，筆者當時擔心的大部份問題巳浮現出來。不過，投資者實在不用灰心，大跌市巳進入中後期，理由有以下幾點。

第一，若是熊市，現在巳是熊市三期。因為熊一巳於去年底稍稍來臨，熊一和牛市是重疊的，所以那時根本很難察覺，踏入熊市二期，筆者認為是由大市在21000點回落到19000點的期間。到上星期股市突然急挫，大市其實好可能巳踏入熊市三期階段，若推斷正確的話，大市往往會出現急速下跌，但這時間應不會維持太久，筆者樂觀希望能於三個月內完成吧。

第二，近日黃金、外幣及商品全線急挫，資金流向美元和美債，反映資金急速流向真正的避險工具。當風險胃納回升的話，資金將由美債回流股市，股市將見底回升。大家不防留意美滙指數及美國國債未來走勢。

第三，由於市場擔心世界經濟出現衰退，近日大宗商品價格急跌。不久將來，意味通脤壓力將會回落。通脤回落有三方面利好股市，首此，企業毛利率可以提升；其次，貨幣政策可以放寬，即是準備金和息率有下調空間，中國有望放鬆宏調。最後，資金面放寬亦代表企業借貸成本下降，對企業盈利有支持。

筆者並非叫大家現在入市，相反未來一段日字內可能會再出現數千點的跌幅，現在只雖等待股市見底訊號出現，投資者勿太灰心。