中糧包裝(906)基本因素不俗

小靈精

中糧包裝(906)是綜合性消費品金屬包裝領域的龍頭企業，是國內最大的金屬包裝集團。母公司為國企中糧集團，同系上市公司有中國食品(506)，中國糧油(606)，背景實力雄厚。

中糧包裝產品包括飲料罐、食品罐、氣霧罐、金屬蓋、印鐵、鋼桶和塑膠等七大類主要包裝產品，主要應用於食品、飲料、日化等消費品包裝，覆蓋飲料、碳酸飲料、果蔬飲料、啤酒、乳製品、日化等消費品包裝市場。客戶群包括加多寶、紅牛、露露、青啤集團、華潤啤酒、可口可樂(中國)及百事可樂等。集團終端產品為一般消費食用品，不太受宏觀經濟環境影響。

集團收入穩步上升，上半年盈業額有21億元(人民幣。下同)，按年上升24%，毛利上升24%至3.4億元，股東應佔溢利按年上升3成至1.36億元。另外，毛利率保持在15-16%水平，反映集團成本控制得宜。

假設下半年潤跟上半年相約，全年可賺約2.8億元左右。現價(3.10元)預測市盈率只得8倍左右，預測息率2.5厘，估值遍低。

增長方面，集團位於杭州和武漢工廠生產線陸續批量生產，而天津及成都工廠的鋁製兩片飲料罐生產線亦正在建設中，預期將於2011年年底及2012年年初相繼投入營運，有助業務保持增長。另外，隨著通脹回落及居民消費力日漸加強，可望刺激日用品消費，中線有利集團收入穩步增長。

技術走勢方面，股價近日跟隨大市回落，走勢遍淡。技術支持位3元，若跌穿此水平可有機會回落到2.5元水平。暫時無須急於吸納，可留意股意股價能否守於３元水平，可待技術指標出現轉勢訊號才作部署。

小靈精

去年12月曾介紹過此股，後來在3元水平果然觸底，今日股價巳升至4.5元水平，有貨者可以繼續持有。

唐生菜

jc2011

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