5隻港股獲瑞信列入「生還者名單」

好孩子

瑞信發表研究報告指出，盡管2012年市場趨向復甦，然而受歐債危機及中國經濟放緩困擾，市場波動難免。該行認為，具備下列四項特徵的股份將跑贏大市：

一、較難受宏觀經濟影響；

二、業務模式已經過數次金融危機考驗；

三、管理層管治能力能充分發揮；及

四、管理層作風創新。

瑞信挑選出15隻股票列入「生還者名單」，並指這15隻股票將在充滿陰霾的宏觀環境中表現出色，當中包括以下5隻港股：中國太保（02601）、中國神華（01088）、東風集團（00489）、金沙中國（01928）及中興通訊（00763）。

太保可跑贏大市

瑞信指出，無論經濟環境好壞，保險產品均無可替代，尤其是在艱難的經濟環境中，防禦性產品增長更為強勁。此外，中國保險產品在市場的普及程度仍遠低於發達國家水平，因此中期增長潛力巨大。

瑞信表示，由於產品前期成本較大，利潤在初期並不明顯，料待業務更加成熟之後，盈利能力將會改善。該行認為，中國太保機構規模較大，銷售產品的能力較強，且銷售渠道較穩定，因此能跑贏大市。

煤價獲支持 有利神華

瑞信料2012年防禦性能源需求將支撐動力煤價格維持強勁，此外，煤炭產量中斷，鐵路持續擴張，加上中國神華擁有自己的煤炭運輸鐵路，均令神華能夠在艱難的經濟環境中持續發展。

另一方面，神華成本控制及運營效率方面的紀錄良好，且其母公司在中國煤化工技術方面佔據領先地位。

東風銷量將增長21%

東風於過去兩年更新了主要車型，瑞信預計，東風強勁產品系列，及生產自去年日本大地震後回復正常，可帶動其2012年銷量增長21%。

此外，瑞信指出，東風目前處於擴張階段，旗下本地品牌即將面世，將有助其增加市場份額。

金沙收入來自穩定市場

在澳門眾多賭場運營商中，瑞信認為，金沙來自大眾市場的收入比率最大，而大眾市場相對穩健，受環球經濟波動影響較輕。

另外，金沙將於今年4月份推出新項目「金沙城中心」。該項目之後，澳門要到2015年才會再開設新賭場。

中興提升市佔率機會將呈現

瑞信指出，經濟壓力將迫使電訊運營商尋求價格靈活的替代產品，以控制資本開支及運營開支，將為中興提供爭取更多市場份額的機會。因為中興產品價格靈活，且質量可靠。