儲局增透明度 公布利率預測

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為了讓政策更加透明，美國聯邦儲備局在上月會議紀錄透露，今年起將會每年四次在議息後公布官方利率走勢預測，包括預期何時加息。

預測的內容包括：儲局對今年第四季、未來數年以至更長遠的利率走勢預測，以及理事預測在未來經濟情況下，何時會首次加息。預測將連同經濟增長評估、失業率及通脹預期資料，在一年四次的季度經濟預測中公布。

分析認為，新措施可讓儲局更能控制美國國債市場的長期息率。儲局已在最近四次會議，破天荒承諾在2013年中前不會加息。

保低息環境 利經濟活動

過去數年，債市曾數次錯估儲局快要加息，結果令債息不合理上升，打亂儲局借量寬政策（QE）以壓低息率的部署。儲局今次使用新招，料有助減低息率的波動，以免市場錯估加息時間而令利率升。穩定的低息環境，將有助金融市場的借貸活動，令經濟活動提升。蘇格蘭皇家銀行（RBS）分析員John Briggs認為，若儲局在往後的會議，預期要到2014年底才加息，這將會推低市場的長期利率。

儲局公開利率預期，市場人士普遍贊同，認為有助公眾預知利率走勢。然而，有分析員擔心，此舉或限制儲局因應時勢變招，又或因為需要突然改變利率預測，反令市場混亂。

正因有此憂慮，上月會議紀錄顯示，儲局內部亦有一些反對聲音，但最終理事們認同，儲局有能力處理相關政策的變動，不會對市場造成混亂。

儲局本月24至25日會議後，將首次公布有關利率預期，會上亦將討論儲局的長期目標和政策策略。惟分析認為，今次不會討論是否應該訂立通脹目標或失業率目標。

儲局其實並非開創先河，因為有些國家的央行早有先例，包括英國、挪威、新西蘭和瑞典。不過，若非主席伯南克（Ben Bernanke）主力推動，儲局政策也不會如此公開。

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