股票分析 - 中鋁(2600)發盈警 前境有待觀察

小靈精

昨日有多隻中資股發表盈利預警，以中鋁以例，發盈警的主要原因是去年第四季度，受歐債危機及全球經濟環境影響，鋁價大幅下跌；同時，電力價格上漲加大公司生產成本壓力。

從數據看，中鋁去年頭三季賺9.6億元(人民幣.下同)，每股盈利0.072元。但昨日發盈警表示11全年業績較10年下跌50%，以2010年全年賺7.8億元計，去年只賺得一半3.9億元。換句話說，去年第四季勁蝕5.7億。

事實上，去年受美國QE2退市及歐債危機拖累，商品資源於第三四季大幅下挫，睇番3月期鋁價格圖顯示，鋁價於去年第二季見頂後(2750美元/噸)反覆回落，於去年第四季跌至2000美元/噸。與此同時中鋁盈利於去年第三季出現放緩，第四季出現嚴重虧損，業績同鋁價走勢乎合。

不過，由今年開始，鋁價由年初巳回升至2250美元/噸左右，若鋁價未來能保持升勢，中鋁前境其實未必太差，公司發盈警後急挫可能是低吸機會。但亦要留意，今年歐洲經濟下滑，歐債問題持續困擾，加上內地固投放緩，高鐵減速及房價調控等因素都會影響鋁需求，從而令鋁價受壓。

但另一方面，美國有機會推出第三輪量寬(QE3)，措拖很大程度增加貨幣流動性及令美元回軟，一眾商品有機會再被炒上。總括而言，今年對鋁價正負面因素並存，可能令中鋁股價較為波動，暫時策略上只宜低吸，不宜太進退。