數碼通(315)在250天線應有支持 (21/9/2012)

小靈精

數碼通(315)在250天線應有支持 (21/9/2012)

今日iPhone 5正式發售，根據最新消息，16G完價5588元炒高至最少8000元，賺幅達43%，市場炒風熱烈。另外，作為首間支援及iPhone 5的1800Mhz頻道的4G電訊商數碼通(315)今日股價亦升逾2%左右。

睇番公司基本因素，去年盈業額約100億元，純利約10億元，按升增35%，算是幾理想。現價15.5元，PE15.6X，息率6.4%，派息吸引。不過，業績公布當日即有大行唱淡，主要因為是電訊商競爭激烈，擔心縱使4G出台後亦不會大幅增加各營運商收入。

事實上，股價在業績後便急挫，由16.5元跌至低位14.5元(250天線)才回穩，圖表看，股價今日雖然借iPhone 5出售略有反彈，但仍未能突破下降軌，暫時以觀望為主。

筆者認為，股價最大風險是各大電訊商爆發減價戰，這才是對數碼通及和電(215)等上市公司的最不利消息，在目前香港巳接近飽和的市場下，任可一間營運商下調價格便會觸發同業跟隨。聰明者只要採取敵不動我不動的策略，各營運商應可在目前的市佔率基礎下讓市場自然增長，對股價長遠應有利。

另外，4G產品仍未算普及，主要是支援的手機不多，相信隨著iPhone 5巳支援４G的情況下，其它手機商亦會加快推出4G手機，否則市佔率可能被蘋果奪去，當未來4G手機漸漸普及下，加上使用軟件方面能取得突破發展，相信會有助上客量。

個人認為，雖然電訊商的高增長期巳過，但以預測明年息率高達7厘計算，股價仍有一定引力，除非公司突然宣布削減派息，否則，以公司的100%派息比率計算，加上明年盈利仍有增長的情況下，股價在某水平應能企穩，暫時以250天線作為重要支持，可在該水平小注吸納。

jc2011

thx

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