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全球掀起一股減息熱潮,由北歐的丹麥至南太平洋的澳洲,都無一幸免被捲入這股洪流中,原因都是全球經濟已失去動力。歐洲、美國及中國都自顧不暇,無法再扮演經濟火車頭角色。另一方面,除了中港外,各主要股票市場都大受熱錢追捧。日經及道指近期都屢創新高。反看滬綜指及恒指, 市盈率不足11倍,遠比日本的23倍,澳洲的18倍及美國標普五百的19倍為低。
然而,有色金屬及貴金屬卻被熱錢唾棄。五月銅價已比上年二月高位回落了21%,金價則從歷史性的1921美元高位回調了26.5%,反映市場並不認為全球實體經濟有受惠於寬鬆的貨幣政策,通脹率更未有升溫之象。聯儲局的負利率政策雖已維持了五年,但美國今年消費通脹仍不足1.5%,足以顯示其面對的經濟風險是通縮而不是通脹。有見及此,作為抗衡通脹的黃金便更難有翻身之日。
近期美元轉強,主要原因有幾個: 首先~~貨幣戰爭令一眾外幣爭先恐後地貶值,美匯自然易升難跌;其次,投資者對美國提前收水預期日益增加,日前費城聯邦儲備銀行主席就重申,應盡快削減量寬規模,更直言最好在下一次政策會議上採取行動,相關言論亦大大觸動投資者對美國提早收水的神經,同時增強了聯儲局年內將停止買債的機會。
美國五月份消費者信心指數升至83.7,創0七年以來最高水平;另外,美國四月份經濟領先指標上升0.6%,升幅高於預期。美國經濟數據繼續走強,令市場對聯儲局提前退市的預期增加,刺激美匯指數升至84以上水平,突破去年七月份的高位。投資者的風險偏好持續上升,美股全面做好。
綜合而言,美元若繼續走強,除令外幣無運行後,最受影響則非黃金莫屬。事實上,從基本面看,美國經濟改善、歐債危機憂慮漸退、日本今年首季經濟有望回暖,凡此種種皆減低市場的避險需求,並令黃金吸引力減,而金價近期破位下跌,亦說明了投資者有關想法。
策略上,金價上月低見1321美元後,並且強力反彈至1488美元後已無力再上。近周金價再度失守1400美元關口之下,已見重拾跌勢,究竟完成後抽的金價跌幅可以有多深??? 個人預期金價短線仍再重申測試上月低位1321美元,若不幸被下破、最終為前文的目標價位1250美元水平。現時已非逢低吸納黃金之時候,因黃金已失去昔日的光芒。
至於金價下跌是否已完成??? 個人認為…非也! 讀過金融的朋友都會知道,負面消息對價格的衝擊大於利好消息。個人預期以此計算,金價支持絕不在1321美元。亦即是,金價大跌浪還未完結。以技術性圖來看,多年超買下應需跌至1250／30美元才可停一停。要撈底??? 還是等等吧!
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發表於 2013-5-20 15:02:27
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