金價強勢未改，新一大型走勢看非農眼色

富仔2

環球金融市場　2014年2月17日

2014年春季市場歷盡意外，一片看好聲音中的美國經濟意外疲軟，當中美國非農就業人數增加僅分別7.4 萬和11.4萬．當中美國ISM製造業意外由57.0回落至51.3，雖然數據並沒有顯示持續萎縮景象，但市場已經共識美國冬季經濟受到大風雪影響而略微放緩．此前耶倫在國會見證會上表示，12月和1月的非農疲軟，雖然市場並沒有預期美聯儲將暫停削購政策，但耶倫的上場，冬季經濟因素和企穩的市場情緒主導了此前美元的弱勢．不過在美國會議紀要公佈後，美元自低位反彈，市場對於美聯儲強硬態度相對謹慎．

另一個被看好的經濟體日本GDP則點燃了安倍經濟學質疑者熱情，2月17日公佈的日本第四季度GDP僅有1.0%增長，遠差於市場預期的2.8%，市場此前認為日本經濟經歷前兩季度的高速增長，第四季度應維持3%速度，也使部份分析員認為日本央行在日本上調消費稅後將再度擴大量化政策或者推出企業刺激政策，2月18日的日本央行決議後，安倍進一步強調了寬鬆的可能，目前市場揣測日本央行將在四月份決議進一步擴大寬鬆政策；另一個令人意外經濟體是加拿大，此前加元一直挺堅，但加國Ivey採購經理大幅由53.7跌至46.3後燃點看空加元情緒；而加央行則在央行決議中撤回加息可能性，並且強調強勢加元弊端，加元大幅遭到拋售，雖然相關情緒主要由央行言調主導．

符合經濟增速預期的經濟體是此前一直被看空乃至解體的歐元區；2月14日公佈的歐元區第四季度GDP年率增長初報0.5%，好於預期0.4%和前值的-0.4%；德國第四季度GDP年率增長報1.3%，符合預期1.3%和前值的0.6%；法國第四季度GDP年率增長報0.8%，好於預期0.6%和前值的0.2%；歐元區一系列的PMI也維持擴張邊緣；不過籠罩歐元區經濟的不明朗因素是失業率高企和低通貨膨脹，此前歐央行執委科爾表示歐央行正在積極考慮存款負利率，歐元快速反應；不過歐洲央行行長德拉吉則表示對於前景的樂觀，因此不明朗因素繼續籠罩歐元區，但明好的經濟活動以及美國經濟疲軟提振了歐元區市場人氣．

符合弱勢經濟體澳州

澳州在經歷內外交困的2013年後，2013年底以及2014年終於輕微站穩，此前通脹走高則略微支持央行維持目前息率預期，不過澳州本國經濟持續不明朗，當中失業率升至6.0%，為十年來首次，另外中國製造業PMI走低使澳洲經濟持續出現困難．澳元目前持穩主要受惠於美國冬季經濟因素以及通脹率影響．

黃金市場受惠於弱勢美國經濟

黃金2014年開盤後強勢上漲，當中首波上漲浪由1200關口發力至1250一線，此後以更快速度上揚至1300一線，黃金前一波上漲浪在年初清淡市況中意外上漲，但後一波上漲下，不僅機構加持黃；另一方面，也受惠於對手美元走低影響，市場迎來公佈美聯上月會議紀要後，雖然美聯會議紀要顯示美聯強硬心態，但金市可能對於美聯紀要當中的經濟符合預期才會繼續削購相當敏感．筆者認為在當前情況下，若非市場對美國整體觀點改變，基本面恐難以出現大轉變，金價會在1300關口上方維持一段強勢時間，不過金價會否繼續爆漲形式上揚，亦或高位遇到狙擊，則或在美國新一輪強勢非農後才有望下挫，符合預計金價將受阻於明顯阻力1400闔口繼續下挫或者走低於1300．

技術面而言，從宏觀走勢而言，匯價正在對長期下行走勢進行底部整理，該整理形態目前類似於長方形整理，整理由1434至1282形成大型長方形．但若最終破敗1361，則可能構成1182至1361的橫盤整理．短期金價維持強勢上行，比較初步阻力位於1337-1361，該價位分別是1361下行走勢起點和1434的0.618回檔位的1337構成的阻力，不過相關價位並非牢不可破，在更高阻力則傾向在於1400一線，筆者傾向更高時才尋找是否有結束該上漲走勢，短期策略依舊在1300上方看多，並且以1300關口作為上下方強弱線．

目前技術面強勢配基本面優勢，恐不宜做空，但在高走150美元走勢的黃金是否做多，則投資者宜短線量力而為．尋找新大型走勢恐在美國非農後才會有明顯波動．短期宜做短線交易．（美聯儲下一次議息在3月19日）