美次按爆煲殃及池鱼

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美国房地产市场泡沫一直是市场关心的问题，在联储局连番加息下，美国房地产市场近日已呈疲态，而在房地产市场转弱的当时，首当其冲的自然是参与房贷的金融机构，最近不少美国次级按揭贷款公司出现‘爆煲’的情况，其中占次级按揭市场领先位置的新世纪金融(New Century Financial)更是危在旦夕，该公司今年股价已下跌90%，对美国甚至全球的经济都构成不利的影响。

美次按引发连锁反应

消费一直是美国经济的重要组成部分，当美国房地产市场畅旺时，人们拥有的物业价格上升，自觉较以前富有，自然会增加消费；除了这种较抽象的‘财富效应’外，楼价上升还有另一种意义，就是从楼按贷款带来的资金。

当楼价上升，原先所做的楼按比楼价来说，自然显得按揭成数下跌，这对业主会产生‘加按’的诱因，加按所得的资金一部分会投入投资市场，一部分会用以消费，但只要楼价一直上升，加按行为会持续，是以有论者用‘提款机’来形容楼按，这对以消费为主体的美国经济来说，楼价上升会带动消费，会加速经济成长。

楼价不可能无止境地上升，一旦下跌，其影响是令人担心的。是以楼市泡沫一直是美国经济的隐忧；今次我们要面对的，是这个隐忧的第一波——次级按揭泡沫的破灭。

所谓次级按揭，是指金融机构（主要是次级按揭贷款公司）向信用纪录不佳，甚至是还款能力成疑的人士批出楼房贷款，次级就是指贷款人的信贷能力。由于贷款人的背景比较差，他们自然需要支付比普通贷款高的利率，对金融机构来说，这是较高的利润。

巨大的利润诱使金融机构进军这个次级按揭市场，即使金融机构本身不直接发与次级按揭借贷，它们也会借款与其他次级按揭贷款公司，或者收购中小银行或次级按揭公司，例如汇丰收购HouseholdInternational（即现在的汇丰融资）、德意志收购MortgageIT、摩根士丹利收购贝尔斯登、美林收购FirstFranklin，及SaxonCapital对EncoreCredit的并购，间接投入次级按揭的游戏。

次级按揭出现问题，这些在次级按揭市场有参与的金融机构，自然饱受打击，但更重要的是对金融市场稳定、消费和投资的影响。当一些次级贷款机构倒闭，贷款人自然要被迫还款，要是贷款人没法还钱，其楼房便会被没收或拍卖，这会对房地产市场产生负面反应。楼价在这个情况下会下降，银行贷款组合内的坏帐会增加，个人消费下降……一连串的连锁反应会随之而来。

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雷文

路透紐約電---全美住宅建築商協會(NAHB)周一公布調查顯示,美國房屋營建商3月信心下降。次優抵押貸款機構Accredited Home Lenders股票挫跌近18%，此前該機構稱正就可能的融資展開會談。

過去一年美國房價的下滑以及美國次優抵押貸款市場違約的增加，已令近幾周的金融市場倍感不安，人們擔心該領域的危機可能會蔓延到更大的範圍。

NAHB公布，3月NAHB/Wells Fargo房屋市場指數下滑3點至36,2月下修後為39.路透調查顯示，受訪分析師預期該指數將由2月的初值40降至38。

美國股市周一仍上漲，得益於一波併購浪潮，表明投資者相信次優抵押貸款市場危機可以得到控制。

標準普爾500指數收升1.09%，道瓊工業指數收高0.96%.Nasdaq綜合股價指數收高0.92%。

美國最大的退休基金--加州公職人員退休基金(Calpers)投資長里德稱，金融市場可能因次優抵押貸款市場的困境而承受一些衝擊，並可能對經濟產生一定影響。

但里德稱，衝擊可能有限。他說:"我們關心這個問題,但並不擔憂."

里德表示:"這和橙縣(Orange County)破產事件對經濟或加州造成的整體負面影響不同."

橙縣曾因在利率相關的衍生品市場中壓錯部位而損失16億美元，並於1994年被迫申請破產保護。

次優抵押貸款商Accredited Home Lenders的股價重挫17.89%，因公司此前表示，正與第三方就可能的融資安排進行接洽。

Nasdaq交易所警告稱,Accredited的股票可能遭遇摘牌，因公司尚未提交2006年財報。

**數家次優抵押貸款商面臨聽證質疑**

美國參議院金融委員會主席Chris Dodd周一稱，他已要求五家主要次優抵押貸款公司的高管在周二的聽證會上解釋他們的放款操作行為。

Dodd稱，匯控，New Century Mortgage，Countrywide Financial，通用電氣旗下的WMC Mortgage和First Franklin Mortgage這五家公司的高管被要求出席聽證會。

次優抵押貸款市場的其他消息還包括，NovaStar Financial管理層的五名最高人員竟然接受了目前價值160萬美元的限制股票，而就在此兩天後，該貸款商即宣布將裁員17%或350個職位。

美國聯邦儲備理事會(FED)將於周二開始為期兩天的政策會議，金融市場的投資者現在是翹首以待其結果。

3月9-14日間進行的路透調查顯示，幾乎沒有人認為FED將在本次會議上降息。但受訪的80位分析師中有42人預期FED料在9月末前有降息舉動。

FED主席貝南克已經表示，美國房屋市場的問題得到良好控制，但投資者還是會細查周三發布的FED聲明，以判斷FED的論調是否發生一些改變。

美國財政部副部長基米特(Robert Kimmitt)在柏林訪問期間表示，美國經濟形勢仍健康，房屋市場看來正在企穩。

雷文

路透紐約電---美國股市周二收高,科技行業內的購併活動令投資人對股市估值重拾信心,並抵消了市場對今日開始的美國聯邦儲備理事會(FED)貨幣政策會議的憂慮.

收盤後,企業軟件巨擘甲骨文<ORCL>公布的季度業績超過市場預期,令該股在盤後大漲,預計這將令對科技類股的樂觀情緒延續到明日交易中.

軟件商Adobe Systems<ADBE>公布的業績也略高於預期.Affiliated Computer Services<ACS>或將以59億美元被私有化消息傳出後,該股股價急升約17%.

LPL金融服務公司董事總經理兼首席投資官Lincoln Anderson表示:"事實上,有許多公司的資產負債表中杠桿比率很低,狀況很好,因此推動了企業併購."

道瓊工業指數收升61.93點或0.51%,報12,288.10.標準普爾500指數上揚8.88點或0.63%,報1,410.94點.Nasdaq綜合股價指數亦攀升13.80點或0.58%,報2,408.21.

紐約證交所交投溫和,成交14.5億股,低於去年日均的18.4億股;Nasdaq成交約17.1億股,也低於去年的日均成交20.2億股.

**甲骨文盤後跳升**

甲骨文盤後跳升4.6%,報18.35美元,該股在常規交易時段已上漲2.2%.Adobe股價盤後攀升3.8%,至42.29美元.

有報道指,掌上電腦製造商Palm<PALM>可能以近20億美元的作價被收購,潛在買家包括諾基亞<NOK1V>和摩托羅拉<MOT>等.該股收盤大漲3.5%,報18.77美元.摩托羅拉則升2.9%,報18.82美元.

次優抵押貸款商Accredited Home Lenders<LEND>獲得融資,有助緩和投資人對該行業的憂慮.該股猛漲20.3%,至10.77美元.

聯邦公開市場委員會(FOMC)周二起召開為期兩日的貨幣政策會議,預計FED將於明日宣布維持利率於5.25%不變,但投資人將關注其對經濟前景和未來利率政策的聲明.

下跌個股中,油田服務公司Halliburton Co. <HAL>公布業績低於預期,該股重挫5.9%,報30.50美元,并拖累同業下滑.

紐約證交所和Nasdaq市場下跌個股和上漲個股之比分別為2:5和5:9.

kikimaths

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謬釐

謝兩位資料！

holdon

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kitty13

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zxcv

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