消費者已適應高位金價，但價格波動性仍為市場隱憂

路邊社

盡管去年的金價升勢一度打壓了黃金需求，讓從珠寶製造商到工業用戶的所有消費者咬緊牙關，但如今，實貨金買家已經適應了每盎司600美元上方的高價位。

一銀行金屬交易主管Jeremy East表示"幾年前在聽到'如果金價升至600美元，需求會怎樣?'的問題時，你會回答'不會有任何實貨買盤'，"。 "現在的價位是650美元，需求依然火爆。"

2006年的黃金加工需求--包括金幣、珠寶和工業品製造--較2005年減少11%，至2,919噸。當年金價一度碰及每盎司730美元的26年高位，然後在一個月內大跌約200美元或25%。

但根據世界黃金協會(WGC)統計，2007年第一季的需求較去年同期增長4%。

在去年價格高峰階段，黃金較三年之前貴了一倍。現貨金周四約報650美元。

2006年，黃金加工需求從1997年的3,855噸高位跌至2,919噸，盡管全球部分地區的經濟快速增長。

但在2006年，電子業對黃金的需求較上年增長9%至300噸以上，預計今年這項需求將進一步上升。

**價格波動性令買家卻步**

雖然需求回升，但分析師普遍認為，金價波動性盡管對某些投機商有利，但對實貨金用戶來說仍是一項嚴酷考驗。

法國東方匯理銀行研究主管Michael Widmer說"波動性對市場仍然不利，"。"由於波動性上升，人們試圖推遲購買黃金，想等到價格走向更清晰的時候再出手，"他表示。

關於中國和印度等發展中國家的收入增長對黃金需求會產生何種影響，分析師的觀點也莫衷一是。不過他們都認為，對金市未來走向而言，上市交易基金(ETF)等投資工具和黃金的工業用途是兩項重要因素。

法興企業及投資銀行(SG CIB)分析師Stephen Briggs稱:"事實上，人越富有花在黃金上的錢越多的理論並沒有證據。" "你可以說是黃金在不發達國家很受歡迎，而隨著這些國家的發展，黃金就不那麼受重視了。這是過去200年間歐洲的經驗。" 中國去年的經濟成長率為10.7%，今年也可能超過10%。截至3月的一年中印度經濟成長9.4%，增速為18年來最快，僅次於中國。

Briggs稱:"中國對鋁的需求每年增加20%，但對黃金的需求卻並非如此。"

但部分分析師稱，收入增長應會提高對金屬的需求。

匯豐銀行貴金屬分析師James Steel稱:"5-10年後，我認為全球收入不僅僅會上升，而且多數發展中國家的收入會大幅增加。"

"你將會切實地看到，許許多多家庭的收入達到能購買黃金的水平。因此我認為實貨需求可能會大幅上升。"

過去三年另一種形式的現貨需求快速擴張。ETF目前持有600多噸黃金，相當於金礦年產量的25%。

**新用途**

分析師稱，新的工業用途亦正在興起。將黃金用做催化劑等一些應用，有潛力提高黃金需求。

美國企業Nanostoldler近期推出了柴油發動機污染自動控制系統，其中就用到黃金，當然還有傳統的鉑金(白金)和鈀金。

自1970年代首次被用於汽車尾氣催化劑後，鉑金系金屬的使用量大增至每年260噸左右。人們繼續嘗試用更廉價的鈀金等金屬來代替昂貴的鉑金，黃金可能是選擇之一。目前黃金價格僅是鉑金的一半。

謬釐

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