次按風暴升級AHM倒閉

BY

美 國 第 十 大 按 揭 貸 款 商 American Home Mortgage （ AHM ） 宣 布 結 業 ， 並 且 裁 減 90% 員 工 ， 為 今 年 因 次 級 按 揭 問 題 而 倒 閉 的 第 二 大 按 揭 商 。 基 於
AHM 核 心 業 務 為 另 類 A 級 （ Alternative-A ， 信 貸 質 素 介 乎 優 質 與 次 級 之 間 ） 按 揭 貸 款 ， 因 此 今 次 事 件 印 證 次 按 危 機 已 蔓 延 至 信 貸 質 素 較 佳 的 按 揭 巿 場 。

再 有 德 國 基 金 出 事

AHM 行 政 總 裁 施 特 勞 斯 （ Michael Strauss ） 表 示 ， 昨 日 是 最 後 一 日 營 運 ， 並 且 宣 布 裁 減 員 工 至 約 750 人 ， 按 去 年 底 在 職 員 工 數 目 7,409 人 計 算 ， 裁 員 幅 度 達 90% 。 業 內 人 士 預 期 ， 該 公 司 將 於 下 周 一 前 申 請 破 產 保 護 。

AHM 本 周 二 宣 布 ， 未 能 籌 得 足 夠 資 金 批 出 按 揭 貸 款 ， 無 法 批 出 的 貸 款 最 少 7.5 億 美 元 ， 令 到 AHM 當 日 股 價 暴 挫 90% 。 Friedman,Billings,Ramsey 分 析 員 米 勒 預 期 ， AHM 股 票 將 成 廢 紙 。 AHM 股 價 於 周 五 早 段 曾 跌 百 分 之 五 十 六 ， 最 低 見 六 十 三 美 仙 。

除 美 國 外 ， 德 國 基 金 業 再 傳 壞 消 息 ， 當 地 基 金 管 理 公 司 AXA Investment Manages 宣 布 關 閉 旗 下 一 隻 投 資 基 金 ， 據 悉 該 基 金 逾 40% 資 金 投 資 美 國 次 按 巿 場 ， 曾 單 日 虧 損 13% ， 蒸 發 資 產 價 值 8,840 萬 歐 元 （ 約 9.48 億 港 元 ） ， 為 德 國 第 二 隻 出 事 基 金 。

同 樣 因 次 按 損 手 的 德 國 IKB 銀 行 表 示 ， 擁 有 超 過 120 億 歐 元 的 儲 備 金 ， 足 以 應 付 未 來 一 年 運 作 ， 並 且 會 承 擔 預 期 出 現 高 達 10 億 歐 元 的 虧 損 。

70 家 按 揭 公 司 爆 煲

另 方 面 ， 早 前 傳 被 投 資 公 司 Lone Star Funds 收 購 的 美 國 次 按 商 Accredied Home Lenders 表 示 ， 質 疑 這 宗 收 購 交 易 ， 不 排 除 有 破 產 的 可 能 性 。 貝 爾 斯 登 旗 下 兩 隻 因 次 按 出 事 的 對 沖 基 金 ， 經 已 獲 得 暫 時 破 產 保 護 。

《 彭 博 》 資 料 顯 示 ， 去 年 至 今 共 有 超 過 70 家 按 揭 公 司 尋 求 買 主 或 倒 閉 收 場 ， 當 中 最 少 6 家 已 宣 告 破 產 ， 最 大 規 模 為 數 月 前 申 請 破 產 的 美 國 第 二 大 次 按 商 New Century Financial 。 有 報 道 指 出 ， 信 貸 巿 場 急 轉 直 下 ， 自 六 月 二 十 二 日 至 今 ， 迫 使 46 宗 槓 桿 收 購 交 易 被 撤 銷 ， 這 個 情 況 去 年 沒 有 出 現 過 。

另 英 國 按 揭 貸 款 協 會 稱 ， 上 半 年 因 斷 供 而 被 收 回 的 住 宅 單 位 達 1.4 萬 個 ， 為 九 九 年 以 來 最 多 ， 按 年 增 30% ， 佔 整 體 按 揭 0.12% ， 反 映 英 國 利 率 趨 升 逐 漸 打 擊 次 級 按 揭 業 主 。 協 會 認 為 ， 目 前 情 況 未 至 於 令 巿 場 崩 潰 。

雷文

高盛日前發表報告稱，內地銀行可能有投資一部分的美元次級抵押支持債券、其他抵押支持債券和債務抵押債券，尤其是在港上市的銀行股。對此，中國銀行方面表示，在該行的境外債券投資組合中，僅小部分涉及美次按債券。而中國工商銀行則表示該行完全沒有投資於美次按債券。

高盛報告認為，由於中資銀行在港上市後均進行了一定的外匯投資，特別是中行，因為該行有龐大規模的美元證券投資。

中國銀行發言人稱，中行截至去年底的境外債券投資組合中，不足10%投資於按揭貸款或其他資產作抵押，而其中僅小部分涉及次級按揭資產。

工行發言人則強調，該行目前沒有投資美次按債券或其他相關債券，因為投資次按是被禁止的，該行亦曾接受人行調查。

高盛預計，內地銀行可能會於今年的中期業績中披露有關資料，並透露有關損失。由於 H股銀行股的資產規模龐大，盈利能力強，因此有關次按債券的損失，應該在可控制範圍內，並認為這是一個檢驗不同銀行風險管理改革的好機會。

高盛對於內地銀行股仍持觀望態度，指內地為防止經濟過熱，持續的信貸緊縮和加息可能限制內地銀行股的股價。