美歐日利率政策或將逆轉

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在美國次級房貸風暴與接踵而至的信用緊縮危機壓迫下，全球央行近年來調升利率的腳步不僅可能停頓，甚至可能調降利率。根據市場最新預測，美國聯儲局（Fed）可能在9月例會後減息，甚至可能提早緊急減息。歐洲央行9月也可能改變其加息的原定計劃，而維持利率不變；至於日本央行，在今年內加息的計劃也將暫擱。

Fed上周二纔召開決策會議，維持利率不變，並且表示優先目標仍是通脹升溫風險，暗示加息政策並未改變。與此同時，歐洲央行在其最新月報中也指出，通脹仍有升溫風險，必要時將采取行動。當時市場大都預期聯儲局最快在10月就會采加息行動，而歐洲央行可能在9月就會加息。

但是上周四以後市場情勢丕變，次級房貸風暴災情擴大，信用緊縮造成市場流動性問題，包括Fed、歐洲央行與日本央行在內的全球主要央行上周四與周五連兩天對市場挹注近三千億美元，以穩定人心。在此同時，全球主要央行被迫放棄加息，甚至轉而采取減息行動的壓力也告加重。

專家指出，如果情勢持續惡化，金融市場的動蕩危及經濟，全球央行可能就需改變其以壓抑通脹為先的緊縮政策，轉而采取穩定市場，支撐經濟的寬松政策走向。

目前市場對全球央行利率走向的預期心理也告逆轉。在上周五，根據利率期貨顯示，市場認為Fed在下次會期（9月18日）減息的機率達百分之百，甚至有人預測Fed不無可能在本周就緊急減息。

市場現在也認為歐洲央行在9月加息的機率已由原先的70%降至50%以下，日本央行在本月減息的機率也由75%降至35%。市場也不認為英格蘭銀行與加拿大銀行會如原先預測在最近兩個月內采加息行動。


此外，上周纔采加息行動的澳洲央行與韓國央行官員均已表示，央行加息行動已暫告結束。

小道消息

路透紐約電---華爾街分析師認為,盡管信貸緊縮給金融市場帶來壓力,並迫使央行向市場挹注流動資金,但美國聯邦儲備理事會(FED)不會很快降息.

多數美國一級交易商相信,FED下一步舉措將是降息,不過只有少數交易商認為降息會發生在年底之前.

許多交易商認為,如果當前的棘手情況持續下去,FED被迫採取行動的可能性不大但還是有所上升.另一些人則表明,除非金融市場動蕩對實體經濟帶來更為明顯的衝擊,否則他們不會改變預測.

"投資者不應當把FED努力將實際聯邦基金利率維持在5.25%附近,與把利率目標從5.25%調降混為一談."高盛資深分析師Jan Hatzius表示,"當然,也可能最終事態發展脫離FED控制,從而迫使他們緊急降息,但我們預計不會發生這樣的情況."

僅歐洲央行(ECB)和FED兩家央行在過去兩個交易日就向銀行系統挹注了超過3,000億美元的資金,因為決策者希望保持金融系統的順利運行.

目前,這些操作還被視為短暫舉措,沒有影響到分析師對於貨幣政策的較長期預測.不過許多人稱,需要每日密切關注情況發展,不少分析師認為也存在央行在兩次會議之間採取行動的微弱可能.

"若FED相信金融市場動蕩會衝擊到宏觀經濟,這將促使FED改變政策."野村首席分析師David Resler說道.

13008

预计美联储和欧央行13日将继续为市场紧急注资，以期在经过10日当周
的震荡后疏通金融体系。
  
综合外电8 月13日报道，投资者做好了面对更多市场动荡的准备，越来越多的人猜测
，欧洲央行(ECB) 将寻求与美联储(Fed) 安排一次货币互换，使其能够将美元借给目
前难以满足短期美元融资需求的欧洲银行。
  
欧洲各银行未来几日将有数十亿以美元计价的贷款到期。而在此之时，市场担忧，由
于担心一些欧洲银行容易受到市场振荡的影响，美国银行可能不愿为将短期信贷展期
。
  
各国央行10日当周明确表示，它们将入市干预，以确保市场资金足以将短期利率维持
在接近目标的水平。
  
尽管市场猜测各央行不久将会降息，但这些央行并没有表示过有必要采取这种剧烈的
措施，它们在一定程度上将目前的危机视为一次受欢迎的风险再定价。
  
美联储可能会赞同欧洲央行的货币互换要求，因为这将有助于缓解欧洲银行美元需求
对隔夜联邦基金利率构成的压力。这将是两个世界上最大的央行自2001年以来首次做
出类似安排。
  
经济咨询公司4Cast 的克里斯. 弗内斯(Chris Furness) 表示，货币互换是“一种安
抚市场的措施，在目前的情况下是合理的”。
  
未来几天货币市场的状况可能仍将困难重重，因为衍生品市场亏损规模和地域上的不
确定性没有任何缓解。衍生品市场的亏损最初是由美国次级抵押市场的高违约率所导
致的。
  
投资者担心，一些对冲基金和其它机构很快就会别无选择，只能减价出售资产，以弥
补其投资组合的亏损。而交易头寸的迅速清仓都会加剧金融市场的波动。
  
尽管欧洲股市大跌，但美国市场10日收盘走高，美联储注资380 亿美元进行干预，似
乎稳定了投资者的情绪。

BC1410

Thanks!

Amigo

多謝各位前輩提供消息！

JKL

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