各國央行聯手救市...實質成效有限

縱橫匯海

美國聯邦儲備理事會和歐洲央行在內的多家全球大型經濟體的央行宣佈設立新的臨時性有期標售工具，目的在於解決短期融資市場增大的壓力。根據這一計劃，美國聯儲將向存款機構標售短期基金，接受一系列可用於獲取貼現窗貸款的擔保，該計劃亦包括與歐洲央行和瑞士央行建立外匯互換線路。英國央行亦加入，英國央行將於12月18日和1月15日提供更大規模三個月期貸款，擴大接受抵押的範圍。全球幾家重要經濟體的央行採取聯合行動，以緩解年底貨幣市場的融資壓力。英國央行亦將接受範圍更廣的抵押,諸如AAA級的英國和EEA優惠住房抵押貸款支持證券等。瑞士央行發言人Werner Abegg稱，瑞郎貨幣市場"非常正常和穩定"，瑞士央行加入其他央行的聯合行動只是為了提供美元的流動性。Abegg稱就瑞郎貨幣市場而言，情況非常正常定。

昨晚市場仍在抱怨聯儲僅減息25基點難以解決燃眉之急，轉過頭今日美國聯合各國央行大開水喉，市場風險偏好驟然回升，日圓與美元俱被受打壓，而標籤為高風險類別之高息貨幣如英鎊、澳元等則大受提振。不過，雖然大規模「放水」可算只是攻心為上，強化市場信心，但始終遠水不能救近火，目前重災區為次級貸款市場，央行拆出的資金尚未能到位可直接惠及這些次級貸款業務之關連機構，問題癥結未能觸及，到頭來這些機構倒閉，釀及各大投行，然後又從央行那裏籌措資金....沒完沒了。反之，若此聯合注資之消息遭消化後，從另一角度看，今趟又一次如斯大規模之動作，亦反映資金緊絀之嚴重又再激起央行之警剔，歐洲、日本以及瑞士之參與亦已給市場一個印象，他們本身之加息傾向似乎已越見轉呈中性，反會拖累三地貨幣表現。甚至於市場情緒亦可能在短期內再被牽起，從而繼續壓抑非美貨幣。

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金小文

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原帖由 縱橫匯海 於 2007-12-13 12:17 AM 發表
美國聯邦儲備理事會和歐洲央行在內的多家全球大型經濟體的央行宣佈設立新的臨時性有期標售工具，目的在於解決短期融資市場增大的壓力。根據這一計劃，美國聯儲將向存款機構標售短期基金，接受一系列可用於獲取貼 ...

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黃金仔

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王冠比

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