歐元 : 三角型態待破之際 — 4.16

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關注焦點：
•歐洲官員持續強調壓制通膨
•德國ZEW預期指數意外疲軟
•阻力參考1.5910•1.6000**•1.6205
•支撐參考1.5685*•1.5500•1.5340•1.5170 儘管歐洲央行(ECB)對匯市動蕩的不滿之聲益發強烈，但除非該央行暗示將改變強硬的政策立場，否則匯市將對其置若罔聞。七大工業國(G7)週五發佈的聲明顯示其對匯市振蕩的態度更加強硬，然而，決策者們仍沒有把他們對美元走疲的不滿化為聯合行動。儘管G7四年來首次改變匯率論調令人矚目，但對提振美元或令歐元降溫可能幫助不大，除非ECB採取相應的貨幣政策來表現其對匯率的關切。 利差仍是決定匯率水平的關鍵決定因素，所以只要ECB仍關注提高利率水平，那麼任何干預措施，無論單獨還是聯合行動，都未必會奏效。在其他央行官員和政界人士周末的會議之後，歐洲央行(ECB)決策者仍繼續堅持對通膨的強硬立場，管理委員會成員莫爾許甚至明確表示不會降息。ECB官員們並不打算軟化對抗通膨的立場，其一再發出有關通膨的警告，是數月來推動歐元兌美元上漲的原因之一。亦為盧森堡央行總裁的莫爾許態度最為鮮明，他稱在當前的通膨形勢下短期內不能降息，因為那樣會很危險。當問到他是否同意國際貨幣基金會(IMF)關於ECB今年尚有降息空間的看法時，莫爾許稱降息的確不在他們所談及的時間範圍內。德國央行總裁韋伯上週五在IMF和G7於華盛頓的會議開始前，也表達了類似的看法。荷蘭央行總裁魏霖克週日晚間表示，由於商品價格的現狀，很難確定通膨率能夠在年底前回落向2%。歐元區3月通膨年率觸及3.5%的紀錄高位，較2月的3.3%上升，且遠高於接近但低於2%的ECB中期目標水準。央行官員的言論表明儘管信貸市場動蕩和美國經濟的放緩令歐元區經濟成長受阻，但ECB的強硬立場並未改變。大多數本月初受訪的分析師認為，歐元區貨幣政策會在下半年有所鬆動，但利率期貨交易商們已不再押注ECB降息。 歐洲決策者重申了強硬的貨幣政策立場，而且市場對美國經濟狀況的擔心揮之不去。這些擔憂以及對於信貸市場的最新憂慮，蓋過了七大工業國(G7)會議聲明對美元構成的利好，因此對歐元造成之打壓有限。然而，歐洲經濟面臨之下滑風險，卻於週二為歐元帶來沽壓。智庫ZEW經濟研究院週二公佈數據顯示，4月德國投資者對於該國經濟前景的看法在三個月來首次意外惡化。ZEW稱根據對307名分析師和機構投資者的調查，4月德國經濟預期指數滑至負40.7，3月時為負32.0。原先市場預估中值為負29.0。德國經濟現況指數從3月的32.1微升至33.2，預估為32.5；歐元區4月預期指數為負-44.8，3月為負35.0。受數據影響歐元最低曾下探至1.5750。 2月時歐元大幅上漲，從1.45下方一路升至1.52，使得市場出現超買；但隨著歐元自3月初以來步入整固態勢，可望已逐步修正市場的超買狀況。而此段時段之反覆上落亦造成圖表上發展成一組平頂之三角型態，所謂之頂部則為近月力試未破之1.59關口；而下方之組成部份則來自近兩個月構成之上升趨向線，而歐元就在此三角型態中越陷爭持，隨著逐步走入三角之尖端，突破時機亦愈見一觸即發。上升趨向線已上延至1.5685水平，同時亦為25天平均線位置，歐元在週一之低位1.5669亦僅碰及趨向線及25天平均線位置而回升，故可望為關鍵之技術支撐指標，一旦破位，預計較近之下試支撐先為1.55關口。以自2月27日起始之升幅計算，38.2%回吐可試回上月尾低位1.5340，50%則會達至1.5170。但上方同樣見1.59關口難捨難離，倘若歐元終可獲得足夠動力突圍，則可望觸發強大之伸展漲勢，先有望考驗1.60之市場矚目關口；進一步將衝擊20日保歷加通道頂部1.6205水平。 相關要聞：
法國消費者物價調和指數(HICP)3月同比增長3.5%，增幅創下紀錄高位，該數據將使歐洲央行對外保持強硬的貨幣政策立場。 歐洲央行(ECB)執委會成員史塔克、歐元集團主席賈克及歐盟經濟暨貨幣事務執委阿爾穆尼亞週二在歐洲經濟和社會委員會發表講話稱，物價穩定有益於經濟的可持續成長，並為社會的穩定作出重要貢獻。ECB管理委員會通過及時作出決策，已證明其有能力可靠地履行其確保物價穩定的職責。 歐洲央行(ECB)管理委員會成員奧多涅斯週二表示，歐洲央行調整利率的目的是使通膨率低於2%上限，他並指歐元區通膨居高不下，阻礙了歐洲央行降息。 歐洲央行執委會成員湯普古格羅(Gertrude Tumpel-Gugerell)週二表示，迄今為止金融市場動蕩對歐元區影響有限。歐元區經濟的基本面較為理想。她亦表示歐元區銀行貸款並未出現明顯的供應緊縮，不過未來數月通膨率可能仍保持在遠高於2%水準，通膨前景顯然存在上升的風險。 法國經濟部長拉加爾德週二表示，法國通膨率在2008年下半年應能穩定下來，甚至可能小幅下降。此前，數據顯示法國消費者物價以10多年來的最快速度上漲。 德國智庫ZEW經濟協會總裁Wolfgang Franz週二表示，將建議歐洲央行(ECB)今年不要降息。 消息人士週二表示，一個由主要經濟研究機構組成的小組將其對德國今年經濟成長率的聯合預估由2.2%調降至1.8%。消息人士補充稱該小組亦調降2009年經濟成長預估，去年秋季該小組對此的預估為2.9%。一消息人士稱，新的2009年經濟成長率預估為1.4%。該小組包括基爾的IFW、慕尼黑的Ifo、哈雷德的IWH、埃森的RWI、杜塞爾多夫的IMK以及蘇黎世的KOF和維也納的Wifo und HIS。德國政府對今年的經濟成長預估為成長1.7%，政府在提出自己的預估值時通常都會考慮到這些智庫的預估值。消息人士之一稱，該智庫小組預期歐洲央行(ECB)料維持利率不變直至2009年底，同時德國消費者物價今年料上漲2.6%，2009年漲幅為1.8%。 歐洲央行(ECB)總裁特里謝週二晚間表示，在歐洲央行信譽的支撐下，歐元區通膨預期一直良好受控。特里謝稱央行官員致力於經濟的可持續成長以及創造就業，而低水平的通膨是他們能做的最大貢獻。他稱歐洲央行將通過穩定而具有前瞻性的措施來實現目標。 歐元集團主席賈克在週二播出的講話中表示，目前的金融危機將會令決策者在整個2008年都忙碌不斷，但他預期這對歐元區實質經濟沒有嚴重影響。他表示歐洲基本面數據良好，歐元幫助歐元區經濟較美國經濟更具抗衝擊性。

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