為何Fed會對雷曼袖手旁觀：因其倒閉風險不足以危市

常歡

當星期一雷曼兄 弟申請破產保護時，美國政府袖手旁觀。 6個月前，當Bear Stearns(貝爾斯登)面臨破產命運時，聯準會 (Fed)及美國財政部卻伸出援手。是什麼使財政部長 HenryPaulson(鮑爾森)及聯準會主席Ben Bernanke (柏南克) 改變了風格？

專家表示，聯準會對雷曼的置之不理，並不是他們變了心，純粹是大環境的轉變使然。專家指出，貝爾斯 登與雷曼在本質上本就不同，而讓貝爾斯登倒閉會對金融市場帶來更大的風險。此外，在經歷大半年來金融市 場的腥風血雨後，現在市場調控者也對金融巨擘破產有 著更完善的準備。

貝爾斯登一案中，聯準會融資 290億美元助摩根大 通 ( JPM(US) ；JP Morgan Chase)收購貝爾斯登。當其他銀行考慮收購雷曼，並尋求聯準會相同幫助時，卻遭到 聯準會拒絕。苦尋不到買家的雷曼兄弟，只好於星期一 宣佈破產，並可能遭逢清算償付命運。

分析師 Jaret Seiberg表示，貝爾斯登的破產會導 致股市暴跌並重創金融市場，其破壞力會超過星期一雷曼破產。《CNNMoney》報導，星期一時，道瓊工業指數 下跌 500點，這跌幅雖大但情況並沒有市場人士預期的 那樣糟。 Seiberg指出，3月後聯準會為挽救金融市場 所做的努力，使得華爾街有更多資金來應對雷曼的清算 ，不再像貝爾斯登危機時那樣恐懼。

Fusion IQ執行長Barry Ritholtz表示，貝爾斯登 為整體金融市場所帶來的危害遠超雷曼。貝爾斯登大概 有9兆美元的金融衍生商品，且大多是與其他金融機構 所共有；其最後賣主摩根大通也與它牽連頗深。所以說 ，雷曼的風險大概只有貝爾斯登的1/10。

Ritholtz指出：「雷曼的無能所帶來的危險只能夠 自我毀滅，但貝爾斯登的無能所帶來的危險則足以危及 整體市場。」

也有一說，那就是投資人、市場調控者、華爾街機 構比 6個月之前都更有能力來面對金融市場危機。當貝 爾斯登一案發生時，市場蔓延著不確定的氣氛，也是使 聯準會出手相救的原因之一。
此外，市場人士相信，聯準會不願成為資助陷入危 機的金融機構的資金主要來源。標普分析師David Wyss 說：「聯準會不希望為挽救每個金融機構疲於奔命。」

然而專家指出，近來雷曼破產及二房被政府接管所 帶來的市場混亂，將會引致未來更嚴重的損失。市場分 析師 ArtHogan表示，他不排除雷曼破產帶來的餘波導 致其他金融機構倒閉的可能性。他說：「在短期內還看不出來雷曼倒閉的影響，但半年後我們所知道的一定比 現在多。」

未來金融市場的不確定性，也是使財政部及聯準會 袖手旁觀的原因之一，因為可能有更嚴峻及需耗費更多 資金的挑戰橫亙在前。

江湖郎中

唉!!!救不完!!!

小狼

JKL

原帖由 常歡 於 2008-9-16 03:11 PM 發表
當星期一雷曼兄 弟申請破產保護時，美國政府袖手旁觀。 6個月前，當Bear Stearns(貝爾斯登)面臨破產命運時，聯準會 (Fed)及美國財政部卻伸出援手。是什麼使財政部長 HenryPaulson(鮑爾森)及聯準會主席Ben Berna ...

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