美元飆漲,黃金ETF忙減倉

知多D

近期兩個月來美元指數的持續反彈和金價的大幅回撤，國際黃金ETF也開始覺得手中的黃金有些“燙手”了。從去年12月1日至今，全球最大的黃金ETF——SPDR GOLD SHARES的黃金持有量從初期的約1130.6噸下滑至1111.9噸。其間最大的一次減倉發生在去年12月8日，單日持倉竟較12月4日減少約13.7噸。

歐洲因素
黃金ETF的大幅減持歸根於美元近期對金價的“逆襲”。一直疲乏的美元由去年12月初的75整點下方一路回升至目前的78點上方。而倫敦現貨金價由歷史高位回落至
每盎司1090美元。
黃同時金分析師表示歐洲的不明朗因素在這輪美元的上漲中起到了關鍵作用，作為對美元估值的第一權重貨幣，歐元近期的情況真可謂“四面楚歌”。先是希臘去年財政赤字占GDP比例急劇上升至12.7%的問題，成為歐元區赤字比例最高的國家。國際貨幣組織（IMF）已於1月12日派遣專家小組抵達希臘，旨在協助希臘降低該國的財政赤字，以度過金融難關。
若希臘倒下了，西班牙和愛爾蘭或出問題，加上法國、德國、意大利失業問題都不斷涌現，使歐元短期間受壓。


流動性回收風險
種種跡象都顯示商品、貨幣都面臨流動性回收的風險，美元最近利好不斷，短期內還沒有反彈結束的跡象。而西方黃金市場，不管是投資還是投機市場，都呈現資金的流出。雖然之前就曾有資金流出的現象，但因黃金價格一路飆升，投資者的反映較為平淡。現在不同了，今年上半年黃金的投資性需求估計都是萎縮的。
不過，投資性需求的減少、黃金ETF持倉的下降尚不能得出“美元盛、黃金衰”的預期，畢竟形如ETF一般的機構都是價格的跟隨者而非主導者。要美元的反彈逆轉，短期就要看美國和歐元區赤字對比，中期看歐洲經濟周期是否領先於美國，長期還要看通脹是否會失控。