推量寬美元跌轉升 歷史重演？

好孩子

美國推出第二輪量化寬鬆政策（QE2）後，市場普遍認為此舉有如印鈔一樣，將令美元進一步貶值，美債孳息亦會隨之下跌，以達到聯邦儲備局降低借貸成本的目的。
不過花旗集團的研究卻顯示，目前投資者的動靜，與過去兩次儲局採取寬鬆行動後極為類似，美元兌歐元經過一輪下調後隨即轉勢，迎來一輪升浪，美債孳息亦隨之上升。
研究指出，儲局推出QE2後，歐元兌美元及美國10年期債息的變化，實際與2008年12月儲局決定減息至零至0.25厘區間的超低息水平、以及2009年3月決定將資產購買規模加碼1.05萬億美元後（即QE1）的走勢非常相似。
投資者反向押注 債息快見底
花旗首席技術分析師Tom Fitzpatrick指，「當儲局每次放風指會推出寬鬆措施，投資者通常都會按市場對這項行動的揣測而買入，並在政策拍板定案後反方向押注。」Fitzpatrick近日更向其客戶發表報告指，「固定收益及歐元兌美元的價格變動，與儲局公開市場委員會（FOMC）在08年12月16日及2009年3月18日議息會議後的市場變化一致，這些量寬措施的會議結束後兩天內，美國10年期債息就見底，歐元兌美元則升抵中期頂。」
自儲局11月3日宣布QE2以來，美元兌歐元已升3%，而今年8月27日主席伯南克（Ben Bernanke）演說令市場深信勢必加推QE2後，美元則貶值了11%，開始與Fitzpatrick推測脗合。10年期債息亦在急跌後倒升14個基點。
除美元兌歐元外，統計美元兌一籃子貨幣的美滙指數近日亦急速回升。若半年或整年作為1個周期，按美滙指數自6月展開跌浪計算，目前美元已屆轉勢上升的時候亦不足為奇。QE2隨時反成美滙轉勢的導火綫，殺投資者一個措手不及。

哇細拍狼

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