高盛:不明因素多 內銀近期難突破

好孩子

高盛發表報告，指內地規模以上(月度營收逾5百萬元人民幣)的企業11月份稅前盈利利息覆蓋比率(EBIT Interest Cover, EIC)反彈至5倍的記錄高位，反映在經濟增長重新加速下，工業企業收入增長強勁及利潤率上升。分析員特別指出，上下游工業的稅前盈利利息覆蓋比率按季分別增加0.25倍及0.35倍，顯示兩者均有能力將成本的上漲轉嫁予顧客。另一方面，年初至11月底錄得虧損公司的累計營運虧損按年跌24.5%，而公司數目則減少16%，亦反映工業營運的環境持續改善。 分析員續表示，在內部需求強勁，加上美國經濟可能復甦的情況下，當局有需要繼續加息以及限制M2貨幣增長以抗通脹壓力。高盛預計，假如當局三度調升息率(每次25點子)，將使工業企業的稅前盈利利息覆蓋比率下降至4倍，仍然接近07/08年的高位，相信銀行呆壞賬的風險在可控範圍之內。
分析員預期，內銀股短期將在區間內上落，直至有關地方融資平台貸款分類的細節獲澄清，巴塞爾III的細節及執行限期公布，及當局抗通脹的政策方針變得清晰，才會帶來突破的動力。