成本未升完卻難轉嫁 累食品股

好孩子

內地通脹持續升溫，無論中央的解釋又或是市場分析，都指食品價格上漲是拉動通脹的元兇。雖受千夫所指，無奈食品供應商亦有其壓力，面對食品原料成本增，但卻難以全數轉嫁予消費者，食品股難免有一定時間要受壓。 以內地乳品供應商蒙牛乳業（02319）為例，原奶成本便佔其銷售成本約近50%，或營運開支的35%。原奶成本增加，對蒙牛的影響可不輕。 行業數據顯示，內地原奶成本於去年首11個月按年上升了18%。券商麥格理便估計，原奶成本上升於趨勢會於今年上半年持續。有見及此，麥格理便認為蒙牛不宜拈手，並相信該股仍有下跌空間，或試17.45元。 又看看有「米果大王」之稱的蔡衍明旗下的旺旺中國（00151），其產品主要原材的價格去年大幅上升。其中，糖價按年上升近50%；米價則按年上升20%至25%，升幅遠高於市場預期。 雖然旺旺也有提升產品價格，但卻未能將成本的漲幅全部轉嫁予消費者。於去年下半年，旺旺約17%的米餅產品及約30%的乳品及飲料產品，平均售價僅上調約3%至5%。 據美銀美林引述旺旺管理層表示，有意在今年進一步上調旗下產品的售價。不過，要加價也不是那麼容易，最大的問題或許是來自中央對通脹的憂慮。今年伊始，國家領導人在元旦期間高調提及物價問題，總理溫家寶明言，會重點關注物價，強調要把穩定物價擺在更重要位置。 內地上一次於2008年出現的高通脹，中央就曾出招控制奶品價格，前車可鍳，相信中央必定多管齊下，加強打擊通脹力度。 天災頻頻 食物漲價加劇 瑞信提到，食品價格上漲的趨勢會持續，並指出由中國帶頭的食品通脹問題，令人關注亞洲區（除日本外）的經濟體系，會否出現如2007年至2008年間的食物危機。當年出現的食物危機，主要是天氣差及存貨少令小麥供應短缺所致，部分國家因而限制食米出口，以致米價上漲。 天氣好壞的確是影響農作物收成的關鍵因素，若遇上天災，更會影響食物的供應，從事扯高價格。澳洲昆士蘭省的洪水禍患對食品價格的影響便立竿見影。相關部門預計，由於受洪災的影響，澳洲的蔬菜和水果的價格或會急升50%。 此前，受國際糧價影響，澳洲的殼物及大米價格已經大幅上漲。今天的天災，將當地稻米及食糖等價格進一步推高。