炒家藉CDS掘金 歐洲盼監管

好孩子

信貸違約掉期（Credit Default Swaps，簡稱CDS）向來被市場視為違約指標，無論企業或者主權國家的CDS，都被視為對貸款違約風險提供擔保，故CDS可算是一個有效的指標，但並非一個領先指標。很多專家指出，用雷曼倒閉的經驗來看，CDS只可說是大致同步指標。
不過，CDS價格的變化，正反映當時市場對違約的看法，若一個國家的主權CDS價格急升，表示市場認為信貸違約風險愈大，信貸出現緊絀情況也隨之上升。
另一方面，由於CDS市場透明度低，交投量有限，這兩年反而成炒家借題發揮的武器，自希臘危機爆發後，歐洲多國都公開質疑CDS的可信性，並呼籲加強監管。
全球改革有難度 美未必支持
德國總理默克爾（Angela Merkel）去年已公開呼籲全球應盡快推出針對CDS的監管制度，限制這類交易的投機成分，才能防止希臘危機重演。歐盟早已表明考慮禁止對主權債券作「無抵押沽空」（naked short selling），即沒有這類債券便不能進行沽空。
可是，國際貨幣基金組織專家曾表示，歐盟面對當前危機，有意改革CDS市場是理所當然的想法，但要將之推上二十國集團（G20）平台來作全球協調，則有一定難度，因為美國是否願意參與是關鍵所在。
紐約聯儲銀行前副總裁Ernest Patrikis曾指出，作為CDS交易中心之一的美國，不大可能支持限制CDS交易，因CDS是有存在價值的金融產品。