瑞信：人幣IPO可行 惟受制資金池

好孩子

人民幣新股今年成股本集資市場焦點所在，瑞信亞洲（日本除外）股本資本市場聯席主管周紀恩及洪長福就認為，人民幣新股做法創新可行，發行人可以更優惠定價集資，並為投資者提供更佳回報的選擇，惟市場的穩定需求及充裕的人民幣資金，才是持續發展的必備條件。
長遠發展需充裕資金
洪長福稱，港交所（00388）及券商等各方都有計劃，亦可以支持發行人民幣新股上市、後市交易等，除市傳長實（00001）擬發行人民幣計價的房託基金（REIT）外，其他還會陸續有來，當中或以基建、公路一類有穩定收入的REIT、股份較有可能。
至於這個創新的產品能否持續，洪長福卻認為受資金有多充裕掣肘。「2,800億元（11月金管局統計本港人民幣存款數字）中，有多少會投往股票，當中又有多少投入如REIT的產品中？」
被問及資金池要有多少才足夠，他指「舉例說，以工商銀行（01398）為例，上市時單是公開認購就凍資550億美元，即逾4,000億港元。」
賣點回報較佳 非升值概念
周紀恩稱，現時人民幣計價股票的首要賣點，是相對於存款幾乎零息以上，提供較佳回報，而非人民幣升值概念。若企業於中國經營，所賺取的人民幣升值的話，一樣可反映於其港幣計價的股價上。
周紀恩續稱，又因為市場人民幣產品少有，自然因少見而價值較高，對發行商而言就可減低發行成本。「例如港幣或美元的REIT，發行商可能要付7%的周息率，但人民幣計價的，可能只須4%就可以。」他預料，其後再發行的人民幣新股，折讓就可能會有所收窄。
意大利企業剛獲准到港上市後，當地時裝品牌Prada即表示計劃到港上市。洪長福稱近來亦多了海外發行人查詢於港上市的可能，因本港市場流動性強，亦可加強品牌認受性，而亞洲亦是不少海外企業的增長動力。
港IPO集資額 可望超越09
周紀恩稱外企到港上市為趨勢，「但一定要有投資主題，例如於中國、亞洲有銷售收入，基金經理才可放在他們的投資組合中。」
而今年新股市場，瑞信料集資額可望超越2009年額度，而焦點行業則包括農村區域銀行保險、機器、原材料等；消費類則視乎個別行業，如小童消費概念、餐飲，或高檔零售等。