格羅斯︰QE2結束 美國現危機

好孩子

債券大王格羅斯，在3月的投資展望表示，美國聯儲局第二輪量化寬鬆措施（QE2），將會於今年6月30日結束，但對美國經濟並不是好消息，因為目前美債孳息率過低，無法吸引投資者吸納更多美債。但是，在QE2結束後，美債孳息率或會大幅上揚，對股市而言，卻是一個壞消息，因為股市及債市早前的升浪，都是建基於QE2帶來的大量信貸。
債息仍有很大上升空間
格羅斯表示，10年期的債息，盡管較為波動，但基本上緊追名義GDP增長，如以此來比較的話，現時的債息比正常低了150個基點。此外，過往1世紀以來，5年期的實質國債平均利率為1.5%，現時卻僅有-0.15%。加上聯邦基金利率過去40年平均來看均是比名義GDP低了75個基點，但現時來說，卻是較原先低了475個基點。
經濟能否持續成關鍵
他認為，如果在6月30日後，若仍無法創造更多就業職位來減少失業率，以及重整世界對美元的信心，那麼量化寬鬆措施將會是一個徹底的失敗。量化寬鬆措施最終的成敗，主要有幾個準則，第一，主權債務最先是在一個較低的水平；第二，國家有沒有能力去印刷世界通行的「收據」，尤其是該國儲備貨幣是以美元為主；第三，債權人會不會相信，將來的實質增長可解決目前過度的赤字及債務。
此外，格羅斯稱，批評美國聯儲量化寬鬆政策的人有理由問，「這些政策實際上治療，還是在掩蓋經濟中的不健康症狀。」他稱，同一時間，他們亦會問究竟有沒有方法，利用更多債務去治療債務危機。

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