人幣IPO或須繳股息稅 留意3風險

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長實（00001）分拆房地產信託基金（REIT）滙賢房託，挾首隻人民幣新股之名，未正式出台已廣受注視。但有投資專家提醒，投資前須留意3大關注點，包括或需繳10%的股息稅。
股息稅涉10% 仍屬未知數
第一︰自08年起，內地實施辣招，境內企業向非居民股東派股息，需代扣代繳10%的企業所得稅。由於滙賢房託主要資產東方廣場位處北京，滙賢上市後分派股息，將來需否交稅仍屬未知數，市傳招股書將列出有此可能。現時散戶若藉銀行經紀行持有大型國企股票，所收股息會被扣起10%；但實物持股股東則不受此限。
第二︰所分派的息率可能先高後低。REIT的最大賣點乃息誘好息族，最少9成可分派收入用作派息給股東。但個別慷慨派息的房地產基金，會於上市初期運用各項「金融財技」粉飾，以提升息率。
部分常見的伎倆包括「以股代管理費」、「大股東暫免收取股息」、以至「租務回報保證」等，令基金初期可分派的收入驟增。
以06年5月上市的冠君（02778）為例，初期因受惠大股東鷹君（00041）承諾放棄收取基金分派，07年全年每單位派0.3397元，更有特別分派。但隨着鷹君放棄收取的比例逐步降低，冠君去年全年每單位僅派0.2164元。
上市REIT 僅領匯越秀免潛水
第三︰市場料美國持續的低息環境明年起或結束，令以高息作餌的房地產基金恐失魅力。事實上，現時本港上市的6隻主要REIT中，以周一的收市價計，只有領匯（00823）、以及唯一有內地物業的越秀房託（00405）穩守在招股價以上，因此押重注者，須慎防賺息蝕價。
孖展客毋須另開人民幣戶口，因可安排客戶選擇以港元認購，沽貨套現時可選擇收取人民幣支票、或以港幣於其證券戶口結算。他指，買賣差價將鎖定以70點子作上限。另外最高孖展成數為95%，一改自去年底的波動市、只限借90%的緊箍咒。

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