從美債中找出美元去向 20050701

雷文

轉載自路透社報導 30/06/2005

[美國債市]公債價格上揚,市場未理會FED將利率升至3.25%的決策。

  路透紐約6月30日電---美國公債價格周四攀升,投資者並未理會美國聯邦儲備理事會(FED)調高指標利率的決策,反而猜測經濟前景可能不如決策者預想的那樣美好。

  聯邦公開市場委員會(FOMC)聲明顯示,盡管近期經濟因為油價大漲而出現一些疲弱跡象,但決策者對美國經濟的未來仍保持樂觀。

  FED調高聯邦基金利率25個基點至3.25%,一如市場預期,並暗示未來還將繼續升息。

  然而,債市多頭似乎押注於未來的經濟數據將證實FED有誤的可能性。

  FED決策者承認最近能源成本大幅上升,但去除了上次聲明中有關春季支出放緩的相關內容。

  FED的樂觀看法令外界關于其將很快暫停升息的預期破滅,亦令債市短暫下跌.但隨後公債表現出韌性而回彈,指標10年期公債<US10YT=RR>上漲17/32,收益率(殖利率)則自周三水準的3.99%降至3.92%。

  RBS Greenwich Capital的首席分析師士丹利稱,"債市的反映有點讓人摸不著頭腦,不管FED對經濟或利率如何表態,市場就是繼續上漲."

      **數據與決策者立場似出現偏差**

  另外,之前一項FED所看重的通膨指標數據呈現穩定,亦令市場寬心.這一報告與FED官員對成長的樂觀預期相左,5月個人支出放緩,因消費者感受到汽油價格上漲的壓力。

  但決策者似乎押注油價終將回落,油價因素只會給經濟擴張帶來暫時困擾。

  油價因素對制造業影響肯定很大,芝加哥地區企業數據顯示,6月成長遲滯,企業主管稱一年來員工首次減少。

  由于制造業只佔美國整體經濟的六分之一,而且FED似乎認為其他地區能夠抵御能源價格高企的影響。

  紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨周四下跌0.76美元,報每桶56.50美元,日低為55.90美元.本周稍早觸及近61美元的錄高位。

  債市多頭繼續無視FED收緊貨幣政策的舉措,將30年期公債<US30YT=RR>大幅推升1-8/32,收益率報4.19%。

  五年期公債<US5YT=RR>則上漲9/32,收益率報3.70%,周三為3.76%.兩年期公債<US2YT=RR>小升1/32,收益率自周三的3.67%降至3.64%。

  投資者青睞較長期債券,促使收益率曲線趨平,並推動10年期與兩年期收益率差當日收在28個基點的四年半低位。

  分析師還表示,一些與月底調整組合相關的買盤,亦提振公債價格.稍早公布的數據也對債市有利。

      **數據有利於債市**

  6月芝加哥采購經理人指數(PMI)降至53.6,低於前月的54.1,也不及市場預期的溫和上升。

  更加利多債市的因素,來自於PMI報告的就業分項,該分項指數跌至成長/萎縮分界點下方,為去年7月來首見,預示著下周出爐的非農業就業報告可能不佳。

  Clearview Economics LLC總裁梅蘭德指出,"這些數據意味著制造業遭遇的低潮尚未結束."

  商務部公布的個人支出報告顯示,通膨於5月受到控制.報告內的核心個人消費支出(PCE)物價指數上升0.2%,年增率為1.6%,後者是FED相當重視的通膨指標。

  包括食品與能源的整體PCE物價指數5月持平,4月為上升0.4%。

                              價格        變動            收益率%
  兩年期公債<US2YT=RR>      99-31/32   (+01/32)          3.641
  五年期公債<US5YT=RR>      99-21/32   (+09/32)          3.703
  10年期公債<US10YT=RR>    101-22/32   (+18/32)          3.917
  30年期公債<US30YT=RR>    118-16/32 (+1-09/32)          4.191

資料來源 : 路透社新聞