淡馬錫配售中行建行 套280億 內銀解禁潮前夕 沽售行動恐續來

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內銀股東搶錢潮一觸即發，在內銀面臨超過3,000億元新增股份供應推出市場之際，新加坡政府投資旗艦淡馬錫（Temasek Holdings）昨晚率先經由摩根士丹利安排，分別配售51.88億股中行（03988）股份和15.02億股建行（00939）股份，合計套現最少280億港元。
中行建行ADR 曾跌逾2.6%
配售消息曝光後，中行及建行ADR於本港今晨1時45分跌逾2.6%，折算報3.74元及6.31元。
內銀股東再視本港為「提款機」，沽售行動估計還陸續有來，農業銀行（01288）下周將有約132.84億股去年上市時獲基石投資者認購的股份禁售期屆滿，不排除會有股東沽貨以鎖定獲利。另美銀持有的255.8億股建行股份亦將於下月29日解禁，已將該批股份在帳面上重新歸類為「可供銷售證券」類別，不排除為減持鋪路，以應付美國銀行資本監管要求。
批股火速消化 折讓不逾7%
配售行動在昨晚7時開始，在一個多小時後即告認購完畢。有長倉基金經理表示，由於內銀在過去兩月已跌得低殘，即使兩批股票的配售價只有2%至7%折讓，仍很快便獲得足額認購。她又表示，市場對接貨有需求亦與事前不少對冲基金已造淡有關。由於批股獲迅速消化，她相信今日對股價影響不會很大。
若美國銀行所持現值1,658億元的建行股份推出市場，亦將令建行街貨大增。據知，美銀已獲多家投資銀行接洽出任安排行。不過，基金經理表示，據投資界了解所知，美銀即使減持，亦未必在市場進行。美銀對上一次在2009年底減持，是將股份批售予厚樸基金、淡馬錫和國壽集團公司。是故機構投資者見及有此機會，亦樂於接貨。
淡馬錫昨晚透過旗下Fullerton Financial Holdings，由大摩安排配售51.88億股中行股份，每股配售價介乎3.6元至3.67元，較中行昨日收市價3.86元折讓6.75%至4.92%，套現最少187億元，賣方承諾在配售完成後90日不再進行配售。
另一批亦由淡馬錫持有的15.02億股建行股份，則是以淡馬錫旗下兩間公司Cairnhill Investments和Crescent Investments進行配售，配售價介乎6.22元至6.35元，較建行昨收市價6.48元折讓4.01%至2.01%，套現最少93億元，賣方承諾90天禁售期。
曾多次增持建行 回報2.3倍
淡馬錫過往一直對內銀情有獨鍾，在兩行的持股均是上市前已開始，如所持建行股份，是多年來分多次增持，粗略估計平均成本僅1.95元，相對建行昨收市價6.48元，持股最高回報率達2.32倍（詳見表）。

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基金大建淡倉 大戶未敢怠慢
像2008年底、09年初一次內銀股東沽貨潮，是次對冲基金看準內銀供應大增，亦事先大建淡倉，準備待低價接貨補倉獲利。
內銀供應大增盡管對股價構成重壓，但配售活動不乏承接。機構投資者不敢掉以輕心，與淡倉隨時會因半年業績理想被挾有關。
倘內銀業績佳 憂淡倉被挾
荷寶投資管理高級投資組合經理繆子美昨晚表示，不少對冲基金早已布下淡倉，加上長倉基金普遍持有內銀不足（underweight），這樣投資者都已開始慢慢增持內銀，形成購買力需求。
理財產品銷售佳 內銀料保增長
野村國際相信，基於緊縮政策下內地實施對銀行貸存比率日均監察、存款重定息率及可能會有非對稱加息等，令內銀淨息差在第二季見頂，但4、5月理財產品銷售強勁，來自手續費收入增長超出預期，信貸成本和貸款質素理想，足以支持內銀半年業績維持強勁。